负债融资与企业过度投资的问题已成为国内外学者的研究热点，目前还没有形成普遍接受的研究结论。制造业是国民经济的重要组成部分，研究紧缩性货币政策下，负债融资对该行业企业过度投资的影响具有重要的理论意义和现实意义。本文首先分析影响企业过度投资的因素以及负债融资影响企业过度投资的机理。然后，分析紧缩性货币政策下，负债融资影响企业过度投资的作用过程。接着，实证分析紧缩性货币政策下，负债融资对中国上市制造业企业过度投资的影响以及企业的产权性质在这一过程中的作用。最后，对实证研究结果进行总结和分析，并结合我国上市制造业公司过度投资的的现状和问题，为抑制我国上市制造业企业过度投资提出建议。本文的研究结论表明，我国上市制造业公司存在过度投资现象；紧缩性货币政策下，作为负债主要来源之一的银行借款能够抑制该类企业的过度投资行为，这为货币政策的信贷传导机制在我国微观基础上的有效提供了证据；但是本文并没有发现紧缩性货币政策下，企业的产权性质对上市制造业公司过度投资产生显著影响的证据。基于以上研究结论，为了更有效的发挥紧缩性货币政策在抑制企业过度投资过程中的作用，本文提出稳步推进利率市场化改革以继续发挥银行在货币政策传导中的作用、增加制造业企业债券融资额度的建议。