随着资本市场环境的云谲波诡,企业在具备良好生存条件的基础上,要求发展的需求愈发强烈,而并购是当前企业规模发展壮大的主要途径。各行业的并购热情急剧增加,单个企业的并购频率逐渐加快,且并购次数呈现连续性。我国医疗健康行业在“健康中国”战略的号召下,也成为了一个极具市场潜力的新兴行业。在这种背景下,我国医疗行业的企业也纷纷采取并购的方式来加速企业的发展和转型。其中,美年健康作为医疗行业中的翘楚,采用了连续并购的方式壮大其行业版图。然而,收益与风险并存,虽然在短期内企业通过连续并购的方式实现了经营范围的迅速扩张与经营业绩的直线提升,但同时也面临着较大的财务风险。因此如何控制在连续并购中存在的财务风险成为现有研究的焦点问题。美年健康从2015年上市至今,其商业价值有了明显的提升,其采取的连续并购的方式也受到了行业内的广泛关注。本文在理论分析的基础上结合案例,将现有的文献作为研究基础,回顾了连续并购的动因、效果和财务风险。同时以美年健康2015年至2018年出现的连续并购事件及运作方式为例,梳理其连续并购的历程并总结所属医疗行业的特征。除此之外,本文在分析美年健康连续并购的动因及战略选择的基础上,构建Z-score模型分析美年健康连续并购存在的财务风险,并探究了连续并购对于其估值、融资、支付以及财务整合风险的影响,并针对连续并购的风险提出了相应的防范措施。连续并购存在的风险不仅仅会影响企业的融资能力、支付能力、盈利能力等各项能力的发挥,更体现在其对品牌价值、市场认可度等无形资产的消耗,是企业未来持续发展的重大隐患。企业必须在认清自身经济发展水平的基础上再实现对企业版图扩张的需求。我们希望看到更多的企业以连续并购的方式扩大生产经营规模,也希望更多的企业成为连续并购的经典案例,而不是昙花一现。希望本文对连续并购存在的财务风险的研究能给美年健康及同行业企业的连续并购行为以借鉴意义。