自20世纪90年代起,在许多发展中国家都不约而同地出现了一种奇怪的现象:一方面,以较高的利率从发达国家引进过剩的资金,而另一方面,这部分资金又通过购买美国国债或其它低回报率的资产流回发达国家,形成了一种得不偿失的资本流动怪圈,又被称为“斯蒂格利茨怪圈”。在其他发展中国家出现的问题同样也存在于我国。高成本引进FDI,带来的外汇储备的大量积累,最终又以购买美国国债等方式重新流出,这种“高进低出”引资方式造成了我国福利的极大损失。为什么会出现这种现象?这种现象给我国带来的损失到底有多大?这都是本文所要探讨的问题。本文从“斯蒂格利茨怪圈”现象的提出开始,通过对我国资金流动的特点以及国际收支的情况进行分析,大概介绍了“斯蒂格利茨怪圈”现象在我国的表现,接着通过对我国引进外资的成本以及外汇储备的投资收益情况进行测算,得出“斯蒂格利茨怪圈”现象给我国带来的直接收益损失,对之前的理论分析予以数据上的支撑。接着,本文研究了我国“斯蒂格利茨怪圈”现象产生的循环机制,并从双缺口理论的角度对我国“斯蒂格利茨怪圈”现象的本质进行分析,同时根据我国的实际国情,从国内经济体制的特点来阐述导致这一现象产生的根本原因。此外,本文还联系了相关的国际背景进行分析,从国外因素的角度来解释我国“斯蒂格利茨怪圈”现象的产生原因。文章的最后通过结合我国目前的经济运行现状,来探讨缓解这一现象的未来改革方向。