当前我国经济正经历着由要素驱动迈向创新驱动的转变过程,科技创新日益成为推动经济转型升级的新动力。营商环境与提升区域发展核心竞争力、挖掘区域发展潜力、激发区域创新活力密切相关。2019年10月24日,《全球营商环境报告2020》一经发布便引发各界广泛关注。报告中指出,中国营商环境全球排名较2018年提升15位,升至第31位。从2013年度到2019年度的报告中可以发现,中国营商环境的世界排名向前跨越了53位。在此期间,中国营商环境整体上发生了巨大变化,并且改善幅度连续两年遥遥领先于其他国家。然而,由于我国信贷市场的条件所限,以银行为代表的金融机构在面对高新技术企业的借贷申请时,常常表现为“惜贷”。那么营商环境究竟对高新技术企业融资结构产生何种影响?营商环境是否促进企业开展研发活动?此外,企业股权融资是否可以满足企业创新活动的资金需求,促进高新技术企业创新活动的提升?有鉴于此,本文选取2015-2018年四年间中小板的550家上市高新技术企业为研究对象,对营商环境、融资结构与创新活动三者之间的关系展开研究。本文以中国市场化指数来表示高新技术企业面临的营商环境,以股权融资和债权融资来度量企业融资结构,从创新投入和创新产出两个角度考量高新技术企业的创新活动,借助因子分析法对5个基本指标进行处理,计算出企业创新投入综合指标,从而全面、深入地研究三者之间的关系。本文通过阅读国内外大量文献,对相关理论进行总结,提出具体假设,经过实证研究得出的结论主要有:第一,完善的营商环境与融资结构具有相关性,即完善的营商环境将会促使企业进行债权融资,抑制企业进行股权融资;第二,营商环境越完善,企业创新投入水平越高,且对提高企业创新产出水平具有促进作用;第三,企业股权融资比例越高,企业创新投入水平越高,保障企业的创新活动有序进行,从而提升企业创新产出水平;第四,企业营商环境水平的提高将会减弱企业股权融资融资对企业创新活动的促进作用,同时增强企业债权融资对企业创新活动的抑制作用。通过以上研究与分析,本文认为:政府需要打造良好的营商环境,激发企业的创新活力,为企业创新项目的资金募集行为营造良好的融资环境。同时,企业应当合理选择融资方式,拓广融资渠道,寻求股权融资与债权融资的组合最优化,最大化企业的创新投入和创新产出。