随着我国资本市场不断完善,A股市场估值较高,加之西方国家很多不太看好中概股、国外机构频频的恶意做空以及高额的上市维护成本,越来越多的中概股企业纷纷选择了回归A股的道路。尤其是在2015年,中概股掀起了回归A股的热潮。巨人网络是一家典型的以游戏为主营业务的互联网公司,赴美上市时市场价值曾为当时的中国民营企业第一。此后又在2014年顺利完成私有化退市,并于2015年10月发布借壳上市公告,2016年顺利回归A股。本文选取巨人网络作为研究对象,在回归前人文献基础上,结合巨人网络实际情况详细描述了巨人网络退市回归A股的动因及绩效表现。首先,结合我国近年来中概股私有化退市的背景,以及私有化动因理论以及企业战略理论,深入探究巨人网络私有化动因。其次,阐述了中概股回归可能选择的三种路径,并对三种路径的优缺点进行了详细梳理。再次,分析巨人网络借壳上市后绩效表现,选用事件研究法和财务指标分析法等研究方法,对巨人网络借壳上市前后的重要财务指标进行对比分析并得出结论。最后,在前文的基础上提出完善中概股回归的相关建议。本文的研究表明:(1)股价被低估、降低维护上市成本、拓展融资渠道、相应国内政策支持和避免IPO上市高风险是造成巨人网络私有化的主要原因。(2)巨人网络在回归过程中选择恰当的壳资源,在合适的时机进行私有化,理性面对回归过程中的风险,合理制定私有化价格,提高了成功回归的概率。(3)巨人网络回归A股市场后,新的资金大量注入,短期内股价迅速攀升,二级市场累积收益率也达到了100%以上,成功摆脱股价和估值被低估的状况。从长期来看,巨人网络的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力得到明显改善,企业获得了良好的业绩效应。本文希望通过对巨人网络借壳回归的动因及绩效影响研究,为其他准备或者已经开始私有化的中概股提供恰当的实践支撑和理论参考,使其理性地衡量境内外市场利弊,合理选择回归路径。同时,也为国内股票市场的进入、退出以及监管提供借鉴经验,促进相关法律法规的改革与建设。