我国的养老保险历经了数次的改革完善,从“企业保险”到“社会保险”,从“完全社会统筹”到“统账结合”,至今仍未能很好地解决基金的收支平衡问题,一些能够造成基金破产的风险变量未能得到合理、有效的控制。 养老基金面临的风险,主要是指基金破产的可能性,来源于养老基金平衡方程中各种变量向不利方向变化。 我国现行的“统账结合”的运行模式,基本符合我国的实际情况,从个人角度而言,安全系数高于单一模式,但是,其中有些参数的设定不尽合理,需要进一步的研究。 社会统筹养老基金的主要风险变量包括:缴费率、抚养比、覆盖率、替代率、统筹层次、退休年龄。缴费率不可能无限制地提高,因为企业的承受能力是有限的,从微观经济方面看,过高的缴费率只会让统筹养老基金彻底崩溃。抚养比越高,缴费率越高,统筹养老基金破产的可能性就越大。覆盖率、退休年龄和统筹层次通过抚养比起作用。提高覆盖率不一定能够降低养老基金的破产风险;一般来说,统筹层次越高,基金的抗风险能力越强;越低,则越弱;养老基金的破产风险一般会随着退休年龄的提高而减小。 个人账户养老金属于缴费确定型养老金,风险变量主要包括资金流动性要求、个人余寿以及投资收益率,也就是平时所说的流动性风险、个人长寿风险和投资风险。流动性风险可以通过计提足够的准备金予以化解,个人长寿风险可以通过购买生存年金保险得到有效规避,投资风险则可以通过投资运营中严格的风险控制机制得到有效的控制。