回顾我国基金业的发展，自改革开放之后，我国的资本市场逐渐蓬勃发展起来，基金市场在1991年出现第一只基金，但无论从基金个数、资产净值、发行份额来看，我国的基金市场一直都发展得相当缓慢，从“华安创新”基金的诞生宣告开放式基金在我国正式出现以后我国的基金业才开始快速发展，伴随着开放式基金在我国15年的发展，我国的基金业现在已经发生了彻底的变化。开放式基金中的股票型开放式基金无论从基金个数、资产净值、发行份额都在开放式基金中占比很高，成为了我国的基金市场上重要的投资力量。　　近年来，随着国家经济发展，居民的投资需求日益增加，国家加大对发展资本市场机构投资者的鼓励，越来越多的投资者开始关注并积极参与基金的投资，在我国的基金业蓬勃发展的同时，基金管理者也面临着很大的竞争压力。20年来，中国基金业得到了迅猛发展，基金公司为争取市场份额，不得不锐意创新，各基金之间的竞争也越来越激烈，为满足不同投资者的风险偏好，基金管理者纷纷设计出风格多样的基金，但在实际操作中，基金的投资风格可能会发生漂移，所谓基金风格漂移即为:基金不能固守其事先宣称的投资风格而改变为另一种投资风格的行为。同时，基金投资风格漂移对基金的绩效基本都会产生影响。　　从1970s开始，国外便开始对基金投资风格漂移的研究进行关注并做了很多研究，目前在理论上已取得了丰硕的成果，在实践上也得到了广泛的应用，国内对这一主题的研究也更加丰富和深入。从研究方法上看，判定基金投资风格主要是采用基于收益率和基于组合的方法，或者两者结合的方法，再加一些基于该两种模型进行改进的方法;从研究结果来看，研究发现我国多数基金的风格除了会发生漂移同时还伴有趋同性特征，同时基金风格漂移与基金绩效存在相关关系，但是影响的程度如何莫衷一是。现有的研究虽然非常丰富，但是仍然存在一些问题。第一，不同投资风格的基金会在风格漂移及其对基金绩效的影响上存在的差异，而目前区分出不同类型的基金并对不同基金的投资风格漂移情况及与绩效关系进行对比研究相对较少。第二，国内在研究中引入不同市场情况，并将不同基金的漂移情况及漂移与其绩效的关系放置在不同的市场情况下去分析的研究相对较少。第三，学者们研究基金风格漂移与绩效的关系时，多数采用特雷诺(Treynor)指数、夏普(Sharpe)指数、詹森阿尔法(Jensen-α)指数等经风险调整后的方法，而运用风格调整后的方法研究绩效的相对较少。　　本文主要内容是分析不同投资风格的基金风格漂移情况和基金风格漂移对基金绩效影响差异这一主题，以及不同市场情况对这一主题分析结果的有什么影响。文章选取了2013年9月30日至2015年9月30日的样本基金数据主要对基金风格漂移和基金风格漂移对基金绩效的影响两部分的内容采用理论分析加实证的方法进行研究，在研究基金风格漂移问题时，采用基于收益率的Gruber模型对数据进行实证，在研究基金风格漂移对基金绩效的影响时，分别采用改进的詹森阿尔法(Jensen-α)指数法（基于风险调整后的绩效评价方法）及Gruber模型指数法（基于风格调整后的绩效评价方法）对其作分析。本文正文共分为六部分，以下是具体的内容安排:　　第一章是绪论。本部分又细分为四个部分，第一部分阐述了本文的选题背景及研究意义，其中研究的意义包括现实意义和理论意义两部分，第二部分和第三部分分别是研究思路及研究框架和研究方法，最后一部分是本文的预期创新之处。　　第二章是国内外基金投资风格的文献综述。本部分分为基金投资风格测量和分类、基金风格漂移现象以及基金风格漂移与基金绩效关系三个方面去综述国内外主要的研究成果。　　第三章是理论基础分析。这一章首先说明了基金投资风格的分类及基金投资风格漂移的定义，然后重点对基金投资风格漂移的现象作了理论分析并从理论上分析了基金投资风格漂移对基金绩效的影响。　　第四章是基金投资风格的测度。本章节首先介绍了国内外判定基金投资风格时常用的方法和模型，其中重点阐述了Gruber模型，然后利用这个模型对样本基金在2013年9月30日-2015年9月30日间的数据进行了实证研究，并运用实证结果分析不同类型基金在不同市场状况下发生投资风格漂移的情况。　　第五章是基金投资风格漂移与基金绩效关系的实证。该部分首先介绍了基金绩效评价方面的几种方法，然后重点阐述了经风险调整后的改进的詹森阿尔法(Jensen-α)指数和经风格调整后的Gruber模型指数，并运用这两种方法对基金风格漂移后的绩效进行比较和分析。　　第六章是结论。该部分首先得出了研究结论，其包含不同基金在不同市场情况下的风格漂移测度结果分析的结论和不同基金在不同市场情况下的风格漂移对其绩效影响的结果分析两部分，然后是政策建议，政策建议部分则分别进行对投资者的建议、对基金经理和基金管理公司的建议及对监管机构的建议，最后是对本文研究不足的总结及对未来研究方向的展望。　　通过实证研究并分析实证结果后，得到本文的结论如下:(1)宣称为成长型的基金固守其宣称的投资风格的情况较多，而平衡型和价值型基金投资风格的漂移情况较为严重。但这并不能说明宣称成长型基金的基金管理人员信誉高，因为只要市场环境发生改变时，无论宣称何种风格的基金都有发生投资风格漂移的现象。(2)我国基金投资风格的趋同性很强，并且是在震荡整理时期和上升时期，这种趋同性表现更强，而在下跌时期这种趋同性会相对减弱。从成长价值属性上看，在震荡整理和上升时期，宣称为不同类型的基金全部表现为成长型风格，而在下跌时期，宣称为成长型风格和宣称为价值型投资风格的基金表现出平衡型风格特征，而宣称为平衡型投资风格的基金表现出成长型风格特征。再从规模属性来看，并且无论在哪个市场状况，无论宣称为何种风格的基金都选择了中盘型投资风格以求稳妥。(3)不同类型的基金在不同市场情况下投资风格漂移对绩效有不同的影响。因此，基金经理需要提高团队的研究实力，在市场转变时及时改变基金投资风格来获得市场超额收益并有效控制风险。　　本文可能的创新点主要有以下四点:第一，本文分别对具有不同成长价值属性的基金的漂移情况以及漂移现象对基金绩效的影响的差异和具有不同规模属性的基金的漂移情况以及漂移现象对基金绩效的影响的差异进行对比分析，这在研究角度上是一个创新点。我国基金业投资风格无论在成长价值属性还是规模属性上的趋同性十分明显的情况在本文的实证结果中也得到了显示，但不同的基金也显现了有一些差异。第二，文章引入了震荡整理时期、上升时期和下跌时期三个不同的市场状况，来对比分析基金在不同市场中的漂移情况和漂移现象对基金绩效的影响上有什么不同。并且更进一步地分析了三种不同市场分别对不同风格的基金的漂移情况的差异程度和不同风格的基金漂移现象对基金绩效的影响有什么差异。第三，本文采用了对Sharpe模型进行改进的Gruber模型规避多重共线性问题，以及将债券因子纳入指数计算的改进的詹森α指数的方法计算基金的绩效。第四，本文，采用了基于风险调整和风格调整的两种基金绩效评价方法分析基金风格漂移与基金绩效之间的关系，其中基于风险调整后的绩效评价方法为改进的詹森阿尔法指数，基于风格调整后的方法为Gruber指数。　　受限于知识水平，本文研究的不足及未来的研究方向是:(1)本文的样本基金仅选取了52只，并且仅选取了2013年9月到2015年9月两年的时间，这对于我国市场的研究显得不够全面;(2)在研究基金的风格漂移和风格漂移对于基金绩效的影响上，受限于知识水平有限，没有采用更为复杂的量化模型进行分析，深度不够;(3)在分析数据时结合市场经济金融形势的分析欠缺。以上三点不足也正是我未来继续进行这一问题的研究方向。