近些年,中国资本市场股票价格大幅度涨跌的现象经常发生,受到社会各界的普遍重视。股票大跌甚至跌停所导致的股票崩盘,为中国资本市场带来了难以估量的损失。现有的学术研究成果表明,引发上市公司股价崩盘的原因主要有两个:一是被藏匿的坏消息突然间向市场集中释放;二是市场参与者产生的非理性恐慌。因此,如何减少负面消息的积聚、稳定投资者情绪,将管理者所掌握的信息传递给投资者,进一步缩短两者之间存在的信息差距,从而减少股价崩盘风险,具有非常重要的研究意义。投资者想要更加全面地了解一家公司的信息,有一个重要的信息获取渠道就是审计报告。但是随着经济社会的高速发展,传统意义上的审计报告关注的重点在于审计结论,标准化、模板化趋势日益严重,信息含量与信息使用者的信息需求相比远远不足,矛盾日益凸显。为了解决这些问题,2016年12月23日,财政部在已经发布的国际准则的基础上,修订并发布了注册会计师第1504号准则。按照准则相关条例的规定,凡是在沪深两市上市进行股票交易的公司,从2018年开始,注册会计师在为其编写审计报告的时候,必须要在报告中增加关键审计事项这一段落。这项举措不仅大大提升了审计报告的实用性,也有助于报表使用者做出正确决策。关键审计事项的确定没有统一的标准,很大程度上依赖于审计师的执业经验和素养,是注册会计师在实施审计程序的过程中,认为会对投资者使用财务报表造成影响的、最为重要的事项。而且关键审计事项段绝大部分都是文字,文本形式的一个最大特点便是非标准化,这使得注册会计师对关键审计事项段的描述会受到很多因素的影响。例如,与治理层沟通效果的好坏、对被审计单位风险的感知等等,这些因素都会影响到关键审计事项段所包含的文本信息。而对文本信息来说,文本语调是其最重要的特征之一。因此,本文尝试以关键审计事项的消极语调为视角,探讨关键审计事项语调是否具有增量信息,能否缩减信息差距,减少资本市场股价崩盘现象,并对市场产生积极的作用。从心理学角度来说,人们存在消极性偏差,即比起好消息,人们更愿意相信坏消息。关键审计事项所指向的就是公司本期最值得关注的风险点,并且向投资者传递财务信息质量风险和经营风险。消极语调更是向投资者传递了警示信号,提醒其更加关注关键审计事项段的内容。基于上述分析,本文将A股上市公司作为研究对象,选取2016年至2019年的数据作为研究样本,以关键审计事项消极语调作为突破口,来验证关键审计事项消极语调与上市公司股价崩盘风险之间是否存在某种关系。结果如下:关键审计事项消极语调与公司未来股价崩盘风险有着显著负相关关系,并且两者之间的关系受事务所声誉的影响,事务所声誉越高,负相关关系越显著。进一步分析有以下结论:首先,在关键审计事项消极语调与股价崩盘风险之间的关系中,分析师关注起着非常重要的作用。分析师人数越多,意味着公司的关注度越高,越能够更好地深入解读关键审计事项信息,并将其传递给投资者,成为信息的二次提供者。由此,关键审计事项消极语调降低公司未来股价崩盘发生概率的效果也就越好。其次,媒体监督也会影响到两者的关系,并且在其中发挥着正向调节的作用。媒体具有信息传播的功能,能够快速将关键审计事项信息传递给投资者。此外,本文还研究证实了关键审计事项消极语调可以通过减少信息不对称,改善信息披露质量,来降低股价崩盘现象发生的概率。总体而言,本文证实了关键审计事项语调具有增量信息,对于文本信息这一领域来说,本文的研究是一次补充和完善。同时为股价崩盘的相关研究提供了一个新视角,也在前人的基础上进一步证实,对中国资本市场而言,关键审计事项披露能够产生新的效应,完善资本市场的治理。此外,本文研究还有助于广大投资者做出正确的投资决策,并为政府相关管理机构制定政策提供一定的现实依据。