从2012年到现在,并购事件在医疗健康行业不断的发生,呈现递增的发展趋势。通过并购,医疗机构既可以快速占领细分领域的市场份额,相应扩大其现有经营业务的范围,使其产业链逐步完善起来。此外,并购也会加强其在医疗健康市场中的话语权。上年度有275宗并购事件产生在医疗健康板块。值得一提的是,医疗服务这一子板块就有74宗并购案例,达到了全部并购事件27%,并且一半以上是医疗机构组织发生的并购重组事件。自上市以来,爱尔眼科就秉持着“内涵式增长+外延式扩张”并驱的战略导向。在内生增长方面,专注于优势眼科领域潜力的深层次探索。在外延式扩张方面,自2009年上市以来发生了 20多次并购事件,谋求外延式的高速增长。爱尔眼科各发展阶段如何围绕战略目标开展并购活动?阶段性战略并购效果如何?战略并购最终是否显现协同效应?通过对爱尔眼科系列并购活动进行梳理,总结分析爱尔眼科战略并购的路径,即研究其在不同发展阶段围绕其战略目标的实现如何开展并购活动,这将是本文主要研究的问题。目前关于并购的研究多为并购活动评价或并购效果的驱动因素分析,或通过大样本的实证进行分析。因此,本文采用案例研究方法,选择爱尔眼科基于战略导向下系列兼并收购作为研究对象,预期发现其并购特点,战略并购是否能强化其核心竞争优势,以及最终并购产生的协同效应如何,以期为同类型医疗企业并购方向提供参考。本文的研究思路是,首先对爱尔眼科外延式发展历程进行梳理,总结其围绕不同发展阶段战略目标的实现,并购前中后整个流程如何开展。分析爱尔眼科如何通过并购战略的制定来完善其核心竞争力的构建,以及其不同发展阶段并购活动是否实现了相应的战略目标,最后基于协同效应理论来评价爱尔眼科基于战略导向整体并购效果。本文研究结论发现,爱尔眼科基于不同发展阶段不同的战略目标导向,通过充分的前期准备精确筛选标的,可持续的融资支付方式合理控制支付溢价,进而稳步推进各阶段战略目标的实现。最终,并购后有效的资源整合,包括市场资源、人力资源、技术资源、组织与文化等方面,使其在经营、管理方面取得了一定的协同效应,但是财务方面可能受制于资金支付压力而协同效应不显著。