“买壳上市”是一种间接上市的行为，由于中国的IPO审查比较严格，速度较慢，排队时间长，使得“借壳上市”成为IPO不成的重要途径，因此上市公司的壳变成了一类稀少有价值的资源，成为广大企业竞相追逐的目标。为进一步规范重组上市行为，约束企业的非理性投融资，降低借壳上市中的投机行为，监管层做出了相应的努力，中国证监会于2016年9月9日正式发布《关于修改（上市公司重大资产重组管理办法）的决定》，本次修改旨在削弱“壳交易”的投机性，使壳估值更加理性化，严防借壳上市中的套利，让并购重组从根本上提升上市公司质量。
　　随着政策的不断更新，对壳资源的估价模型也应该不断完善，本文在考虑买卖双方自身特点外，加入了政策和宏观经济的因素，以期为交易双方在资本市场上的买壳上市行为提供指导意见，一定程度上帮助买壳方全面辨别买壳上市的风险和收益，为协商交易价格提供依据，使支付的溢价更加合理。本文通过理论与实践结合，定量与定性结合的方法，建立多元线性回归模型对壳资源溢价率影响因素进行理论的分析与实证的检验。本文还创新性地增加了买壳方行业市盈率与壳公司市盈率之差的指标，意在说明若买壳方市盈率大于壳公司市盈率，会对溢价率有正面影响。
　　最终本文得出如下结论:一、壳公司的经营状况和盈利能力较差，股权较集中，股本大多在30亿左右，而且同行业并购现象较少。非上市公司买壳上市的动机主要源于对资本市场的渴望，通过资产重组的形式取得上市公司的控制权是非上市公司并购的主要目的;二、影响壳资源溢价率的解释变量货币资金占比、股权集中度、并购前后股本之比与壳资源溢价率正相关，货币资金越多，并购前后股本差别越大，壳资源的价值越高;而资产负债比与壳资源溢价率负相关。控制变量上证指数及壳公司为ST时与壳资源溢价率也呈正相关关系，宏观经济向好，上证指数走高时，壳资源溢价率也越高;三、由于壳公司的自身条件较差，盈利能力与经营状况较弱，壳资源的价值不依赖于壳公司的这些特征，因此壳资源溢价率与股权收益率没有太大关系。而公司市值与PE值之差不显著是由于样本数量太少，变异值较多，影响了回归结果。