本论文针对中国IPO市场的效率性及其效率机制的构建问题，在充分掌握国内外关于IPO市场短期超常回报问题的相关文献的基础上，以上市首日收盘价计算出的IPO定价偏低程度来分析超常回报的原因，从理论和实证两个方面进行了较为系统和深入的研究，并就我国IPO市场效率机制的构建提出了自己的对策和建议。主要研究内容分为以下五章： 第一章为“首次公开发行与短期超常回报”，进行了较为全面的回顾和评述。 第二章为“IPO市场短期超常回报的解释”，主要介绍了目前国际上被金融界较为接受的五种理论假设。 第三章为“中国IPO市场短期超常回报理论分析”，考虑到中国股票市场处于转轨阶段的独特性，提出可能影响到短期超常回报的因索。 第四章为“中国IPO市场短期超常回报实证分析”，主要包括原始股东持股比例模型、中介机构声誉模型、公司资本结构模型和承销商托市模型。 第五章为“关于IPO市场的政策建议”。