2013年11月,党的十八届三中全会再次提出:“推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度,建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,加快实现人民币资本项目可兑换。”自此,我国国际资本流动规模越来越大,流进流出的变化频率越来越高。尤其是带有强烈投机目的的短期国际资本的流动对于我国金融市场及经济发展的影响越来越大。本文以短期国际资本流动对股市财富效应的影响作为研究对象,而不是直接研究短期国际资本流动对股市价格的影响。本文的研究分为两个层面。第一个层面进行短期国际资本流动影响股市财富效应的机制分析。短期国际资本流动主要通过影响资产价格从而影响股票市场财富效应。第二个层面是进行短期国际资本流动对股市财富效应影响的实证检验。这实证检验分为两个步骤。首先测度股市财富效应的水平,然后将短期国际资本流量和其他变量作为解释变量,将股市财富效应作为被解释变量,来检验短期国际资本流动对财富效应的影响。本文第一步的实证分析结论符合生命周期消费理论。值得注意的是股市财富效应在2008年次贷金融危机和2012年美国退出量化宽松导致我国资本外流这两个时期表现得比较突出,都使得股市财富效应由正变负,这一定程度上说明短期国际资本外流对股市财富效应有一定的削弱作用。第二步的实证检验验证了短期国际资本流动和人民币实际有效汇率变动对于股市财富效应的削弱作用。对此,本文最后根据理论与实证检验得出的结果提出管理国际资本流动与汇率的相关政策建议,政策制定者所要关注国际资本流动的是,应该考虑如何使国际资本流动更好发挥股市的财富效应,提高居民消费,从而促进国内经济的持续发展。