【摘 要】
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本文运用CCK法,对中国股票市场存在的羊群行为进行了实证研究。通过对各种已有的羊群行为理论模型和实证模型进行讨论,选择最新的CCK模型,并利用较长一段时间中国股票市场收
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本文运用CCK法,对中国股票市场存在的羊群行为进行了实证研究。通过对各种已有的羊群行为理论模型和实证模型进行讨论,选择最新的CCK模型,并利用较长一段时间中国股票市场收益率数据,对中国股市进行实证研究。
本文首先检验了短时期的涨跌幅现象会不会引发中国股市的羊群行为,发现结果不具可信性。接着检验了在股票市场长期的上涨或者下跌趋势中是否存在显著的羊群行为现象,发现中国股票市场下跌趋势比上涨趋势中的羊群行为显著。
此外,本文重新解读了CCK法中判断羊群行为显著性的指标,认为日收益率的临界值是最能用来比较各时期羊群行为大小的指标。通过对日收益率临界值指标的比较得出,随着时间的发展中国股票市场的羊群行为在减弱的结论。
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