会计盈余是公司财务报表所提供的重要信息之一,代表了一个公司价值的增加，同时也是一个公司的盈利能力的体现。当会计盈余被用在公司估值时,盈余的持续性往往被作为一个重要的考量因素。国外学者方面已经从很多个角度对盈余持续性进行了探讨和研究,并且取得了丰富的研究成果。国内学者也多方位地探讨了盈余持续性,并且考虑了一些国外研究所没有的制度背景和变量,尽管在会计盈余持续性研究方面有一定的贡献，但在广度和深度仍有欠缺。本文结合国内关于盈余持续性研究的现状，运用产业面和公司面分层的视角来探讨中国上市公司盈余持续性及其市场定价的相关问题。　　本文首先采用产业面与公司面分层的视角对公司的盈余进行分层，通过运用一阶自回归模型来研究两个层面盈余在持续性上的差异，同时使用minshkin模型来检验当公司将其盈余披露后市场上的投资者能否识别出产业面盈余和公司面盈余在持续性上的差异。随后，本文进一步考虑了行业异质与否这一因素，将样本分为异质性样本组和非异质性样本组，比较前面由公司整体盈余分解得到的产业面盈余和公司面盈余在两个样本组中的表现是否有差异。再者，本文将公司整体盈余为负的样本定义为亏损组，将公司整体盈余为正的样本定义为盈利组，将两组样本对比研究以观察产业面盈余持续性与公司面盈余持续性的差异在两个样本中的表现是否一样，同时观察市场上的投资者对待产业面盈余持续性和公司面盈余持续性的态度在亏损和盈利样本中是否会出现差异。最后，本文还以产业面和公司面分层的视角重新研究 sloan（1996）对公司盈余做的经典分解（现金流量和应计利润），观察在本文的产业面和公司面分层视角下现金流量和应计利润的持续性之间的强弱关系是否会发生变化。　　通过研究，本文得到以下结论：第一，产业层面盈余的持续性要好于公司层面的盈余持续性，同时市场上的投资者并没有识别出这两者之间的差异；第二，同质性行业的产业面和公司面的盈余持续性都要好于异质性行业；第三，投资者对产业面盈余持续性的低估在盈利样本公司和亏损样本公司中都会存在，同时对待亏损公司时，投资者对于其公司面盈余持续性的高估程度相较与盈利公司要更加强烈；第四，本文发现产业面现金流量的持续性是最强的，公司面应计利润的持续性是最弱的。本文相比于国内现有的关于盈余持续性的研究创新点主要体现在研究的视角更加宏观、考虑了行业异质性因素和研究了盈余亏损样本。