在当前信息时代下,媒体信息获取和传播效率大幅提升,媒体报道已覆盖到人们生活的各个方面,其影响力,特别是在公司外部治理中的作用不容忽视。2013年我国上交所和深交所推出股票质押式回购业务,为我国民营企业提供了方便快捷的融资渠道,股权质押融资开始进入媒体关注的视野。2015年和2018年我国股市发生大幅度震荡,大量高比例质押的大股东面临平仓风险,进而引发股权质押危机,甚至冲击到金融市场的稳定,这引发媒体对大股东投融资行为和后果的广泛关注。那么,媒体关注是否影响大股东股权质押融资行为和决策呢?显然,这一问题的研究对维护金融市场的稳定和推动股权质押业务的持续开展,具有重要的理论和实践意义。本文从大股东的治理视角出发,理论和实证研究媒体报道对控股股东股权质押决策的影响,以及基于盈余管理的错误定价在其影响中的作用。本文的研究内容包括:第一章绪论,阐述本文的研究背景和意义、研究内容和方法以及创新点。第二章是文献综述,梳理现有文献,总结相关研究进展,为本文研究的开展奠定基础。第三章是理论分析与研究假设。首先在现有研究的基础上,构建控股股东股权质押决策的理论模型,理论分析媒体报道、错误定价和股权制衡度等因素对控股股东股权质押行为的影响。然后,基于理论分析结果和现有文献提出主要研究假设。第四章是实证检验与结果分析。首先给出实证检验的研究设计,建立相应的实证模型,以及样本选择和数据来源。随后,在对主要变量进行基本统计分析基础上,实证检验媒体报道总量和正面及负面报道对控股股东股权质押行为和连续质押行为的影响。第五章是稳健性检验与进一步分析。在这章中,首先检验错误定价在媒体报道影响控股股东股权质押行为中发挥的遮蔽效应,其中错误定价用上市公司的可操控性应计利润来度量。然后进行稳健性检验,即通过更换部分变量的测度以及样本区间检验实证结果的稳健性。随后进行异质性分析。一方面,按照产权性质、第二至五大股东减持情况以及所属产业类别依次对样本进行分组回归,实证检验这些异质性对本文结果的影响。另一方面,检验传统传播渠道下媒体报道、错误定价与控股股东股权质押之间的关系。最后在结论部分,对本文得到的理论和实证结果进行总结,并据此提出相应的政策建议。本文以非正式制度-媒体监督的公司治理作用为切入点,研究媒体报道对控股股东股权质押行为的影响,这丰富了公司外部治理的研究内容,拓展了控股股东掏空和支持行为的研究视角,为进一步强化控股股东行为监管提供了经验证据。此外,在现有法律制度的基础上,本文的研究结果还有助于从公司外部治理角度进一步构建股权质押风险防范长效机制,并在减少金融市场动荡的同时推动股权质押业务的持续开展。