在科学技术飞速发展的今天,风险投资活动日益普遍。同许多发达国家相比,我国的风险投资还处于起步阶段。尽管目前在理论上对风险投资宏观运行机制的研究比较多,但对风险投资评价理论与实践的研究还比较欠缺。评估手段的滞后,极大地阻碍了我国风险投资事业的发展。因此,有关风险投资项目价值评估的理论和实证研究具有重要的理论价值和现实意义。本文尝试把实物期权和期权博弈理论引入到风险投资项目价值评估中,旨在完善风险投资项目的定价方法,从而使风险投资家和风险企业能够准确地评价风险投资项目的价值,提高风险投资决策的效率。本文研究的基本框架是:第一章在阐述本文研究背景和研究方法的基础上,对相关理论研究进行了回顾和综述;第二章简单概述了风险投资的涵义及运作过程;第三章在探讨传统定价法、实物期权定价法并对二者进行比较分析基础上,分析了风险投资的实物期权特性,并结合案例对风险投资的单独定价法、组合定价法及多阶段复合期权定价法及其应用的局限性进行了剖析;第四章提出了期权博弈定价法,并应用Dias&Teixeira期权博弈模型对相关案例进行实证研究;第五章总结全文,归纳了创新与不足之处,并对复合期权博弈模型进行了展望。全文研究得出以下结论:对风险投资项目的评价不仅要考虑体现项目层次的净现金流价值和体现企业经营者层次的管理柔性价值,还要考虑企业外部的整个竞争市场层次的体现企业战略适应性的价值,复合期权博弈理论和模型的完善应是今后努力研究和探索的方向。本文主要创新如下:结合案例分析了多阶段投资中市场无风险利率和收益波动率变动对实物期权价值的影响;应用Dias&Teixeira期权博弈模型对厦门某风险投资案例进行了实证分析。然而由于理论与实践经验的不足,实证分析仅限于单一期权博弈模型的应用,模型中假设条件的合理性以及参数估计的科学性与准确性也有待改进。