股利政策是公司财务政策的一项重要内容,也是困扰我国上市公司与监管机构的一大问题。文章旨在基于非对称信息对现代股利政策进行理论阐述的基础上,对我国上市公司的股利政策的委托-代理与信号传递作用进行实证分析,从而为我国上市公司及监管机构制定相关政策与法律法规提供一些有意义的建议。随着20世纪70年代非对称信息经济学的兴起,委托-代理理论和信号传递理论迅速形成了现代股利政策的两大主流理论。文章从这两个视角分别探讨了股利政策,其中在委托-代理理论中,介绍了代理理论发展的新趋势——控股股东与中小股东之间的代理问题,并结合我国上市公司的股权结构具体谈了它们所面对的代理问题;在信号传递理论部分着重谈了信号传递理论在我国的适用性。文章通过对我国上市公司的股利分配行为进行实证分析,得出以下结论:第一,我国上市公司的股利支付率与公司的成长周期及资本结构相关性不显著,存在大股东利用派发现金股利转移投资者财富的嫌疑,委托-代理问题比较严重;第二,我国上市公司股利分配与公司当年的每股收益关系显著,但股利变化不能传递公司未来盈利变化情况,信号传递作用不明显。文章最后从保护投资者的角度对监管部门提出一些建议。