股指期货是以股票价格指数作为交易标的物的金融期货品种,自1982年美国堪萨斯市期货交易所(KCBT)推出堪萨斯价值线指数期货以来,股指期货在规避证券市场系统风险、促进证券市场发展等方面发挥了巨大的作用。经过二十多年的发展,很多国家陆续推出了股指期货,股指期货已经成为国际期货市场最成功的期货品种之一,但是由于股指期货交易机制的特点,股指期货也蕴含着巨大的风险。一旦对股指期货运用或管理不当,就可能给投资者带来巨大损失,甚至扰乱国家的金融秩序。我国迟迟没有推出,其中一个重要的原因就是怕出现市场操纵,进而引起股指期货和股票现货市场的联动反应。随着2007年美国次贷危机的爆发,引发了多米诺骨牌效应,伴随着银行信贷的紧缩与投资者信心的严重不足,2008年全球虚拟经济遭受了有史以来罕见的重创,各国的证券市场的资产市值也相应大幅缩水,投资者的利益遭受了严重的损害。因此,如何有效防范与管理股指期货的风险显得尤为重要。本文在研究过程中运用归纳演绎、比较和实证分析等研究方法。在借鉴国外股指期货风险管理成功系统经验基础上,结合我国证券和期货市场的特点,按照风险管理的过程从股指期货风险识别、测量、控制三方面进行研究,并运用金融市场风险测量技术——VAR对香港恒生指数期货市场风险测量进行实证分析。最后分别从宏观、中观、微观三大层面探讨如何实现有效的股指期货风险管理,进而建立我国股指期货风险管理体系。