粤港澳大湾区是中国乃至世界的制造业中心之一,大湾区的传统制造业发展一直是社会的热点问题。特别是在经济转型的特殊时期,大湾区房地产投资持续增加,传统制造业发展缓慢,加之近年来频繁有传统制造业转移至其他区域或者国外,引起了学术届高度关注。大湾区房地产投资增加对制造业空心化存在何种影响?大湾区房地产投资对制造业空心化的影响主要通过哪些途径实现?在当前大湾区建设背景下,政府应当如何调控房地产市场,以确保大湾区制造业和房地产业平稳健康发展?这些对于落实粤港澳大湾区创新驱动发展战略具有重要意义。为了回答以上问题,本文从理论角度和实证角度分析了大湾区房地产投资对制造业空心化的影响。首先,从理论层面分析了房地产投资对制造业空心化的影响。先从投资挤出、劳动力资源错配、成本上升和消费挤出分析了房地产投资对制造业存在挤出效应的影响路径。再从投资驱动、产业关联、房产财富和“倒逼机制”分析了房地产投资对制造业带动效应的影响路径。其次,对大湾区目前房地产业和制造业的发展现状进行了分析,发现大湾区房地产投资在持续增加,不同区域房地产业发展差异较大;大湾区制造业虽然规模庞大,但是整体实力不强,并且近年制造业产值增长明显减缓,出现了明显的去工业化现象。最后,本文利用2000-2016年大湾区面板数据,通过构建固定效应模型和空间杜宾模型,分析了大湾区房地产投资对制造业空心化的影响,并通过改变关键研究变量测算、剔除控制变量等方法检验了实证结果的稳健性;通过全国256个城市样本和大湾区空间视角对比分析了房地产投资对制造业空心化的影响,进一步检验了结果的可靠性。基于理论分析和实证分析,本文的主要研究发现:（1）大湾区房地产投资对制造业存在明显的挤出效应,房地产投资增加会显著降低制造业在GDP中的占比,加速推进城市的制造业空心化进程。这种挤占作用主要体现在两个方面:一方面,房地产投资越多,可用于制造业投资的资本越少;另一方面,房地产市场吸引了一部分制造业资本,导致资金由实体经济流向虚拟经济,经济“由实脱虚”。（2）金融发展水平、财政支持程度和劳动力水平对制造业发展均呈现显著的正向影响;金融资本流入制造业越多,对制造业发展越有利;财政支持能有效缓解地区制造业空心化;劳动力水平对制造业也呈现出显著的正向影响。（3）房地产投资挤出制造业的影响机制,不仅仅只存在于粤港澳大湾区,在全国层面同样适用,房地产投资增加,将阻碍制造业发展,推动城市制造业空心化。大湾区相邻城市间的制造业空心化存在明显的负向空间溢出效应,当相邻城市制造业空心化加剧时,本城市制造业空心化有所减缓。