近年来,全球产能过剩,我国经济面临重大挑战。经济的持续低迷迫使多数企业总体债务规模与负债比率增长加大,很多企业经营举步维艰,陷入了财务困境,有的甚至被股票交易所终止交易,成为退市企业,其中处于我国经济中坚力量和产业重要支柱的国有企业也在所难免。为解燃眉之急和缓解企业的经营压力,能够有效降低企业杠杆率、缓解企业经营压力的债转股政策再次被提上日程。基于90年代政策性债转股实施的成功经验,国家在2016年10月又提出了市场化债转股政策并出台了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》等相关的政策性文件,目的是降低企业资产负债率和银行不良资产率,在预防金融风险的同时保障相关利益方与债权人的权益,也使得那些严重资不抵债但仍具发展潜力或拥有竞争优势的国有企业能够走出困境,恢复原有活力。本文基于对现有债转股实施问题的研究,以中国长江航运集团南京油运股份有限公司为例,纵观其退市、破产重整以及重新上市的全过程,在分析企业债务问题成因的同时,提出其实施债转股的必要性。本文阐述了长航油运债转股方案及实施过程,着重分析了其债转股方案中的关键问题以及债转股方案的实施效果,得出以下结论:实施债转股方案在有效化解长航油运产能过剩问题的同时,缓解并改善了企业短期债务困境及经营环境,帮助企业恢复上市。并通过对长航油运企业价值的分析进一步说明债转股实施对降低企业金融风险、增强企业持续经营能力及长期稳定发展发挥了积极作用。本文的研究希望为后续债转股企业在债转股方案实施方面提供些许参考。企业在严重资不抵债但竞争力优势明显的情况下可以采用债转股使企业转危为安,既保全债权人利益,又可化解自身债务危机。但债转股实施有一定的局限性,企业在选择时应考虑其适用性。