随着国内证券市场参与者的日益增加,投资者对上市公司会计信息的需求程度也越来越高。会计信息作为企业经营过程的量化体现,主要以企业对外发布的财务报表为依托,如资产负债表、现金流量表、利润表以及报表附注等。而会计盈余则是会计信息中最受关注的指标之一,是管理者经营管理绩效的直观体现,是外部投资者进行投资决策的重要参考。会计盈余最重要的一个特征就是盈余的持续性特征。因为会计盈余是由各个成分组成的,且其结构中的各个成分的持续性各不相同。盈余分析过程中,会遇到会计盈余数值相同但其结构截然不同的情况,而不同的结构组合起来,构成的将是不同持续性的盈余。因此,本文的研究目的即研究具有不同结构的盈余的持续性,以及不同持续性的盈余在资本市场中的反应。本文在全部A股上市公司选择了2011至2014年间,净利润连续5年增长的公司作为总体研究样本。接着,将总样本分为营业利润连续5年增长的公司和营业利润未能连续5年增长的公司,经过实证研究,证明了净利润连续5年增长的公司具有不同的盈余持续性,即营业利润连续5年增长的公司具有更高的盈余持续性。对盈余增长的分析要层层递进,抓住主要问题,因此,本文对营业利润增长的公司又做了进一步分析。本文将营业利润连续5年增长的公司分为营业收入连续5年增长的公司和营业收入未能连续5年增长的公司,通过实证研究,证明了营业利润连续5年增长的公司也有不同的盈余持续性,当公司的营业收入连续增长时,其盈余持续性往往高于营业收入没有连续增长的公司的盈余持续性。第二部分建立了投资回报模型,通过模拟交易不同盈余持续性的公司的股票,验证投资回报是否会有不同表现。通过实证分析,证明对不同盈余持续性的公司的股票进行投资,所获得的投资回报也不同,即高的盈余持续性带来高的回报。本文研究的不足在于,在样本选择方面,由于我国证券市场包括了A股,B股以及H股,而本人的研究只涉及的A股市场,所以所做研究并不全面；其次,在盈余的表示变量选择上,国内外有多种不同的选择方式,至于哪一种选择更为贴切,还需要更进一步的研究分析。