本文对基金投资中怎样最优地利用共同基金历史业绩表现信息获取未来更好收益的问题进行了研究，从理论分析和实证检验两个方面重点考察了基金历史业绩评价指标的时间长度是否对预测基金未来历史业绩有重大影响。　　本文利用不同时间长度的詹森阿尔法指标对基金历史业绩进行风险调整后收益的评价，发现当指标时间长度从两年变化到三年、四年和五年时詹森阿尔法指标对基金未来业绩预测能力呈现先增加后减小的特征。这一现象与传统观念和基金评价行业实践并不一致，传统观念和基金评价一般认为指标时间长度越长，指标包含的基金经理能力的信息越多，因此指标预测未来基金未来表现的能力应该越强。本文通过理论模型分析对这一现象进行了解释，同时发现由于存在同一只基金中基金经理前后更替，理论上存在一个与所有基金经理平均任职时间相关的评价指标最优时间长度来更好地预测基金业绩。而且由于这一过程中基金经理面临的流动性约束，这一时间长度会比理论值更长一些。此外，本文引入了由Cohen等学者2005年提出的评价基金经理能力的指标德尔塔对中国市场基金经理能力进行评价，发现由于该指标主要基于基金经理当期投资组合的信息，其对基金未来业绩预测显著好于阿尔法。最后，无论是使用阿尔法还是使用德尔塔对基金业绩进行评价，都发现中国的基金业绩持续性和基金经理能力在长期和短期显著存在。　　本文的上述发现主要有两方面的意义。一方面，基金评价机构在利用基金历史业绩信息构建基金业绩评级指标时必须考虑同一基金前后任期基金经理更替的影响，从而应该对中期指标赋予更大的权重。另一方面，投资者在利用基金历史业绩信息作基金投资决策时，必须考虑到历史业绩数据时间长度、基金规模和业绩评价指标等的不同会导致业绩指标含有的基金未来业绩表现的信息会有不同。