近年来,随着“脱实向虚”现象的出现以及“中国制造2025”的提出,中国制造业的发展问题再次引起社会各界的高度重视。投资活动是公司最基本的财务活动之一,影响公司的投资成本和财务风险,进而影响公司价值,是上市公司经营成败的关键因素。因此,管理者作出的投资决策是否恰当,对企业长远发展意义重大。但在现实生活中,管理者往往会产生过度自信的心理特征,这种“过度自信”的心理特征会高估项目的投资收益,低估市场风险,最终导致非效率投资行为。针对这一现象,国内外大多数学者从传统财务学角度出发,即从“理性经济人”角度解释这一现象,但效果并不理想。随着研究的不断深入,学者们不再仅仅从经济角度考虑问题,也开始从心理学和社会学角度考虑,于是,形成了现代行为财务理论。本文正是基于行为财务理论,探究管理者过度自信这种非理性心理对企业投资决策的影响效应。通过本文研究,可以丰富现有研究成果,以及为企业选聘管理者和完善公司治理提供参考,具有一定的进步意义。基于此,本文以2015～2019年我国A股制造业上市公司相关数据为研究样本,根据相关研究,本文分别从固定资产投资和研发投资两个方面对制造业投资决策进行探究。首先进行描述性统计和相关性分析,其次运用多元线性回归模型和中介效应模型进行实证分析,以研究管理者过度自信对企业投资决策的影响效应和作用机理,并对研究结论进行了稳健性检验。本研究得出以下结论:（1）管理者过度自信与企业的固定资产投资水平显著正相关,即管理者越过度自信,企业越愿意对新项目进行投资,也可以说具有这种非理性心理的管理者,会在很大程度上提高企业的固定资产投资水平。（2）管理者过度自信与企业研发投资水平呈现倒U型关系。即管理者过度自信程度对企业研发投资的作用关系中存在一个拐点,在拐点之前,管理者过度自信与企业的研发投资水平显著正相关;在拐点之后,管理者过度自信与企业的研发投资水平显著负相关。（3）企业技术资质不同,管理者过度自信对企业研发投资的影响也就不同。根据《高新技术企业认定管理办法》,本文对研发投资相关数据进行分组,分别为高新技术企业组和非高新技术企业组。比较两组实证结果发现,管理者过度自信对企业研发投资的影响关系均呈现倒U型,尤其在高新技术企业组中,两者关系则更显著。（4）筹资现金流在管理者过度自信对企业固定资产投资影响过程中起部分中介作用。即管理者过度自信水平越高,其筹资现金流敏感性也就不断增强;当企业现金流比较充足时,又进一步提升企业的固定资产投资水平。论文最后从公司治理角度和管理者自身两个角度提出可行性建议,从公司治理角度提出要加强内部和外部监督,同时还要加强现金流管理,以减少过度投资;从管理者角度提出要完善管理者选聘制度和薪酬制度,同时要定期组织管理者学习行为财务学相关知识,帮助管理者正确认识自己,以期从源头上抑制过度自信心理偏差。