我国经济在过去三十多年快速发展，经济总量目前居全球第二，取得了举世瞩目的成就。然而在高速发展的背后，存在着各种令人担忧的问题，经济发展过程中存在着较为严重的结构不合理问题。在经历了2008年的金融危机之后，产业结构存在的深层次矛盾开始凸显。产业转型升级已成为我国保持“十三五”时期经济中高速增长，提升产业核心竞争力的迫切需求。随着我国市场化改革的深入，通过市场这一途径推动产业结构调整优化成为可能，资本市场的发展则提供了一个重要推动力。近几年，主要服务于中小企业的新三板快速发展，成为第三个全国性的证券交易场所。新生的新三板在挂牌审批、发行审批、日常监管等方面均较沪深交易所有较大的不同。因此，对于股市发展是否有利于我国产业升级，新三板为我们提供了全新的研究样本。虽然目前国内学者对于股市发展与产业升级的关系的研究已形成较丰富的成果，但从作用机制层面入手进行深入探讨的仍然较少。因此，本文将从作用机制层面入手研究股市发展对产业升级的影响，将为我国的产业升级和发展方式转变提供一定的参考意义。　　本文通过定性与定量结合的方法对股市发展与产业升级的关系进行了深入研究。定性方面，本文先是对国内外相关文献进行综述，总结了前人的研究成果，归纳出了股市发展对产业升级的作用机制，并据此提出本文的两个假设，即假设一:随着股市的发展，预期盈利能力更强的行业将获得更快发展;假设二:随着股市的发展，经营和技术风险更高的行业在融资需求逐步得到满足，再加上该类行业较强的爆发能力，将获得更快的发展。定量分析建立在定性分析的基础上，利用新三板市场2012-2014年的面板数据，通过借鉴Rajan and Zingales(1996)等人的研究成果，以行业人均利润增长率为被解释变量，以股市发展变量与行业特征变量的交叉项为解释变量建立模型进行实证分析。　　实证结果支持了本文提出的两个假设，即随着股市的发展，预期获利能力更强的行业得到更快的发展;随着股市的发展，经营风险和技术风险更高的企业获得更高的增长率。而根据对各行业预期获利能力和风险水平分布特征的分析发现，总体而言，互联网行业、专业技术服务业、软件信息等高新技术和新兴产业预期获利能力更强、技术和经营风险更高。因此，随着这类行业更快的发展，产业将进一步向技术密集型发展，再通过罗斯托阐述的产业扩散效应逐步推动产业结构优化升级。即本文的研究结论是，股市的发展促进了产业结构的转型升级。根据上述研究结论，本文认为应该通过各种手段完善股市的功能，强化其对产业升级的推动作用，包括:(1)完善多层次资本市场，提高新三板服务中小企业的综合水平。(2)通过政策和市场规则以及法律法规的改革完善，为股市发展提供良好的法律制度环境。(3)加强中介机构的管理，建立中介结构执业质量管理制度。(4)通过多种渠道提高中小企业的资产规模。