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外国直接投资是我国改革开放以来经济持续快速发展的主要推动力之一，而汇率不仅是国家间经济往来的重要指标，也是一国调控宏观经济的重要手段。本文通过建立企业跨国投资决策的理论模型，运用误差修正模型(ECM)及中日两国相关数据，对人民币兑日元实际有效汇率和日本企业在华直接投资之间的关系进行了实证检验。结果表明，人民币实际有效汇率的变动可以显著影响日本对华FDI的流入，并且人民币实际有效汇率贬值对出口导向型行业的日元FDI流入的影响要大于市场导向型行业，而汇率波动对不同行业的日元FDI流入的影响不大。