中国信托业从1979年起步,现已成为现代金融体系的重要组成部分之一,期间经历了“黄金十年”,发展速度之快、势头如此迅猛的很大一部分原因在于我国信托业一直存在刚性兑付的隐形担保条款,这是由于信托设立之初其承担的职能与银行类似,为了吸引资金投向基础设施建设,监管层默许了这一做法,刚性兑付在信托业迅速蔓延开来。投资者“卖者尽责、卖者自负”的错误风险意识使得他们只选择高收益的信托产品而忽略项目本身的风险,而信托公司为了自身品牌优势和吸引资金,也甘愿为投资者刚性兑付。刚性兑付的本质就在于投资者选择高收益信托项目进行投资,在信托项目到期后,信托公司须支付给投资者预期承诺的本金和收益;信托项目一旦出现问题,无论是否因信托公司自身操作失误,还是因宏观经济环境下行致使信托项目出现兑付危机,信托公司都要进行兜底。刚性兑付在我国信托行业已存在数十年,长期来看已经带来了一系列问题:引发信托双方道德风险、影响金融市场资源配置、扭曲风险定价机制等,严重影响了信托业的健康持续发展。然而,大资管时代已经来临,我国信托业要纠正歪曲回归本质,刚性兑付必须打破。本文基于信息不对称、破产隔离等基本理论以及风险收益相匹配原则,通过简单回顾我国信托业的发展历程说明信托业刚性兑付的现状,继而分析当前我国信托业所面临的刚性兑付困境,并对刚性兑付的成因、影响进行说明。重点通过结合案例“吉信-松花江77号”兑付案,分析该案例中信托公司出现兑付危机的具体原因以及所引发的风险,并与中诚信托“诚至金开1号”兑付案进行对比,更加突出打破刚性兑付是非常必要的。通过案例分析后发现信托行业普遍存在内外监管缺失、信托公司信息披露不及时充分、信托职能从根本上扭曲、投资者风险意识欠缺等一系列问题。我国信托业畸形发展几十年,信托公司资本规模已难以继续维持刚性兑付,在激烈的竞争环境中风险也不断积聚,是时候要打破刚性兑付,这样才有利于信托公司持续发展。但是,从根本上破除刚性兑付是一个逐步且漫长的过程。针对案例及信托业普遍存在的问题,本文提出首先运用市场化手段打破刚性兑付,监管层从立法执法规章守则等方面加强对信托公司、投资者的监管与引导,投资者转变“无风险”的观念,打破刚性兑付后信托公司应积极寻找新的方向,最终实现信托业的健康转型。