期货市场价格联动效应分析——以中美大豆期货市场为例

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在世界经济逐渐一体化的今天,随着我国综合实力的不断提升,我国大豆市场的发展也非常迅速,这就导致我国大豆市场的战略位置也在发生深刻的变化,由于我国大豆每年需要大量的进口,而大豆进口价格的波动使得我国每年不能以相对平稳的价格来进口大量大豆。期货市场的出现使得我们能够在大豆价格方面有一个参照指标,期货市场是现货市场的“晴雨表”,它能够预测未来现货市场的价格,合理的利用期货市场可以使我国每年在进口大豆方面多花费的支出能够在期货市场中通过对冲节省下来。美国大豆期货市场作为世界最活跃的大豆交易市场,其大豆的交易量也是位居世界第一,探究我国期货市场的国际地位以及与美国期货市场之间的价格联动关系变得尤为重要,本文将这些问题做了详细的研究,确定我国期货市场的国际地位和国际定价权。文章首先对研究对象的背景及研究意义做了相关概述,对国内外学者的文章进行了综合分析,构建了文章的研究框架和研究方法,同时提供了文章的创新点和不足之处。其次介绍了期货市场的功能和价格联动关系的相关理论,对中美期货市场的发展历程进行了阐述,将中美现货市场和期货市场进行了对比分析,构建价格联动模型。文章选取2012-2019年的期货交易数据,将数据分为2012-2019年全时段以及2012-2018年、2018-2019年分析段数据,通过实证检验确定价格联动的关系。文章的研究结论如下:(1)全时段实证分析表示,在2012-2019年我国期货市场是受到美国期货市场的单向引导的。(2)分时段实证分析表示,2012-2018年中美贸易战之前,我国期货市场是受到美国期货市场单向引导,在2018-2019年中美贸易战之后,我国期货市场和美国期货市场互为引导关系。基于上述结论,本文提出如下政策建议:扩大贸易开放格局,扩大期货市场参与主体,完善法制建设与监管。
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