产业的升级主要表现为：企业在同一价值链从低端向高端转移的趋势以及产业链整体升级的趋势。本文从这个大背景出发，对我国服装企业上市公司的商业模式做了系统的归纳，认为我国服装产业目前主要存在四种类型的商业模式，并从产业升级角度对四种代表商业模式进行定性分析。通过案例分析发现企业商业模式的创新往往伴随着资本支出的投入及其方向和性质的转变。在定性分析的基础上，本文采取杜邦分析、多元线性回归模型，对影响企业业绩的资本支出、劳动力投入、财务杠杆等商业模式相关要素进行了定量分析。通过对国内A股市场上30家服装产业上市的实证分析，得到如下结论：随着服装产业的不断升级，劳动要素的影响力在逐步减弱，服装产业已经不再仅仅是劳动要素主导的产业；资本要素和财务杠杆等因素对上市公司的盈利状况的影响正在逐步加强，这说明了不同的商业模式的选择及其公司治理的能力正在更深刻的层面上主导服装产业的升级和演变。如何引导我国服装产业培养劳动力以外多元化的比较优势是服装产业升级的重中之重。