IPO前后业绩变脸是指公司首次公开发行股票(简称IPO)之后经营业绩明显下滑的现象，无论是在国外成熟的资本市场还是我国的主板市场均已被证实。随着创业板的推出，创业板板上市公司是否也存在着IPO业绩变脸现象有待检验。本文首先对国内外关于IPO业绩变脸的理论解释和实证研究进行了整理，接着分析了国内创业板中小企业板IPO发展现状，在此基础上对IPO业绩变脸现象进行了检验，并通过构建横截面多元回归模型对IPO业绩变脸的影响因素进行了实证研究。结果表明:创业板整体上存在IPO后业绩变脸现象，大股东及实际控制人持股比例、募集资金额占总资产比重、保荐机构、审计机构、所在行业以及IPO前的经营业绩等因素对创业板上市公司IPO业绩变脸情况有着显著的影响。最后，本文对研究结论进行了分析，并从鼓励股东延长锁定期限、强化募集资金监管、健全中介声誉评级体系等方面提出减少IPO业绩变脸现象的政策启示，为创业板IPO制度的完善提供借鉴参考。通过比较国内外相关的研究，本文的贡献之处主要体现在以下两个方面:本文以创业板板这一新兴资本市场作为研究对象，对创业板业绩变脸现象进行了研究;本文根据具体研究需要，分别采用独立样本的T检验、相关样本的T检验、Wilcoxon检验、横截面多元回归模型等方法对IPO业绩变脸现象进行实证研究，研究方法比较合理科学。