PPP模式在我国推广之初,被视作缓解地方政府财政压力、化解地方政府债务风险的有力工具。然而在实务中,PPP模式却异化为地方政府违规变相举债的工具,PPP模式下的地方政府隐性债务由此产生。叠加尚未转型的融资平台、政府购买服务以及政府投资基金中形成的隐性债务,我国的隐性债务风险不容小觑。监管部门应切实履行监管职责,防范化解PPP模式下的隐性债务,推动PPP模式规范发展,使其发挥出应有的作用。本文首先基于财金[2019]10号文对PPP模式下地方政府隐性债务的含义进行界定,并以“不规范”为落脚点,对PPP地方政府隐性债务的表现形式进行梳理,包括实质构成隐性债务和可能构成隐性债务的情形;从共性和PPP相关方面分析PPP模式下隐性债务产生的原因;对研究团队和学者估算出的PPP隐性债务规模进行总结并分析PPP模式下隐性债务的财政风险、金融风险和系统性风险;对PPP相关政策文本进行质性分析,探明PPP模式的发展趋势。针对PPP模式下的隐性债务,监管部门应加强监管,因此本文随后厘清我国PPP项目的监管架构;在此基础上结合PPP项目生命周期分析PPP模式下隐性债务的监管思路;并对PPP隐性债务监管存在的问题进行阐述,说明国家审计发挥监督作用的必要性。接着从国家审计起源、功能、特征以及PPP项目的本质阐明国家审计在PPP项目中发挥独立监督作用的机理;并以有限理性假设为前提,建立PPP项目方、国家审计机关和金融机构的演化博弈模型,分析三方博弈主体的策略选择和整个博弈系统的渐进稳定均衡状态,并探究影响系统稳定性的因素,在此基础上结合江苏省某PPP项目实例对相关参数进行赋值,对演化稳定均衡状态及影响因素进行模拟仿真从而验证上述理论分析结果;最后从化解PPP模式下存量隐性债务和遏制PPP模式下新增隐性债务这两个角度出发分析国家审计的监督路径。基于以上分析,本文提出相关建议,推动PPP模式下隐性债务的防范化解以及PPP模式的规范发展。