股权分置改革是目前我国股票市场正在进行中的一项重大制度变革。本文以股权分置改革中的系统性风险为研究对象，旨在考察股权分置改革是否起到了降低市场风险，使价格变化更趋理性的作用。 本文从系统性风险的定义和衡量标准入手，论证了系统性风险衡量的两个部分：市场整体波动和组合(个股)的β系数，接着对这两部分分别进行研究。首先以上证指数为研究对象，分析股权分置问题出现到股改完成大半这段时间的市场波动特征和波动程度变化；然后以完成股改的上市公司为研究对象，考察股改公司β系数的稳定性和变化趋势。 研究结果表明，在股权分置改革正式推出之前的一年多时间里，我国股市波动曾一度丧失了的聚集性和持续性，直到股改推行半年后才得以恢复；市场整体波动幅度则有明显下降，市场整体风险有所降低。对股改已完成的公司的研究表明，这些公司的B值比股改前有明显下降，说明其系统性风险明显降低，而且系统性风险占总风险的比重也有所下降。总的来说，股权分置改革中我国股票市场的系统性风险明显降低。