住房抵押贷款证券化（MBS）作为资产证券化中一个重要分支,也是现今较为常见的金融创新工具,它将流动性较差的住房抵押贷款进行重新打包分配,成为可供市场出售、流通的金融债券。作为一种结构型融资工具,非常巧妙的将财务管理和金融工程技术相结合,普遍用于银行和其他金融机构。个人住房抵押贷款证券化不但优化了银行资本结构,提高了基础资产的流动性,而且扩大了投资者的选择范围和投资收益,更好地拓展了资本市场。但是,住房抵押贷款证券化过程十分复杂,涉及发起人、发行人、托管方、各中介机构等多方参与,每个参与方在证券化过程中都面临着各自风险,既有微观证券化架构和基础资产池带来的风险,也有外部宏观因素造成的冲击,包括利率风险、信用风险、提前偿付风险等。如何提前发现风险、控制好这些风险显得尤为重要,既能守住金融风险的底线、避免再次发生金融危机,又能使我国金融创新结构化产品有一个健康的发展。在相关研究中,由于国外证券化产品发展程度较高,积累的数据较多,对于MBS产品的分析较多,而我国MBS产品的发展时间较短,需要结合我国的实际情况,发现和控制MBS产品带来的风险。因此本文针对住房抵押贷款证券化MBS产品提前偿付风险问题,进行了研究,具体研究工作包括:首先,本文从资产证券化的理论角度阐述了相关的基础知识和风险。MBS概述部分介绍了资产证券化的概念、基本特点、发行流程、发行意义等。通过简述MBS在我国的发展情况,引出MBS参与主体面临的利率、违约、提前偿付等几种风险。因为我国MBS资产池主要以高质量的住房抵押贷款为主,又以浮动利率发行,利率风险和信用风险较低,所以更需要关注住房抵押贷款证券化环节的提前偿付风险。其次,为了弄清楚提前偿付行为对参与各方带来的风险影响,分别从有、无提前偿付行为两种情况分析现金流特征。通过推导和例证发现主要原因是借款人提前偿付行为所引起的资产池现金流不稳定,进而造成对投资者、发起人、中介等影响。其核心风险与提前偿付率密切相关,且提前偿付行为会导致本金减少,加速利息支付额的减少,预期收益率降低,引发投资风险,所以找到影响提前偿付率的因素至关重要。接着,为了研究影响提前偿付率的因素,本文以“建元2007-1MBS”为研究对象,根据产品结构、基本要素、基础资产池、提前偿付风险特征比较,发现该产品和“建元2005-1MBS”相比,提前偿付风险居于较高水平,从理论层面找出可能影响MBS产品提前偿付率的宏观因素。随后,选取生存分析模型,以代表宏观经济水平、市场利率、房屋价格、居民收入水平、证券市场估值水平、政策因素等作为自变量对该产品提前偿付率CPR进行Eviews实证研究分析。最后通过本文的研究发现国房景气指数、证券市场估值、一阶滞后因变量因素与提前偿付风险呈正相关关系,长期市场利率与提前偿付风险呈负相关关系,且政策因素也占到了很大一部分。并且在风险管理建议部分基于贷款层和产品结构两方面提出可以建立数据库、建立提前偿付的惩罚机制或者设立多样化的产品,来减少提前偿付风险的产生。