我国企业非效率投资问题中的投资不足问题非常普遍。货币政策的调整会影响企业的信贷融资,进而对企业的投资行为产生重要影响。当然,面对货币政策的调整,企业并不只是风险的被动承受者,它可以通过整合自身的各种资源和提高抗风险能力来缓解内外部环境变化带来的冲击。那么,货币政策的调整如何影响企业的投资不足?内部控制是企业的一项重要的风险管理制度,良好的内部控制质量是否有助于企业整合资源并应对货币政策变更对其投资不足的冲击?以上述问题为基本导向,本文在回顾大量相关文献的基础上,重点探讨了内部控制质量对货币政策和公司投资不足的关系的影响。本文采用理论分析和实证检验相结合的方法,以货币政策的微观传导理论、PDCA循环理论、信息不对称理论、委托代理理论作为理论依据,对宏观方面的货币政策对企业投资不足的影响机制以及微观方面的内部控制质量对该影响的缓解作用机制进行理论分析,并以2003年~2013年中国A股上市公司为样本实证检验了内部控制质量对货币政策和公司投资不足的关系的调节效应。研究表明:货币政策越紧缩,公司投资不足越严重;高质量的内部控制能减弱货币政策和企业投资不足的关系,进一步检验发现,在金融发展水平相对较高的东部地区,国有企业和非国有企业内部控制质量的这种缓解作用都表现显著,在金融发展水平相对较低的中西部地区,国有企业内部控制质量的这种缓解作用表现显著,非国有企业内部控制质量的这种缓解作用不显著。最后,本文提出了完善企业内部控制体系、优化货币政策的宏观调控效果、继续深化我国银行业改革的具体建议。