自1993年首次发行H股至2005年底为止，共有80家大陆企业以H股到香港主板上市，当中大部分为各行业领头及优质企业，为中国经济整体发展水平和增长潜力的部分投射。H股在这十多年的发展过程中，经历了包括市场狂热、问题暴露、回归狂涨、金融危机、平稳发展、飙升、稳定增长等不同阶段。 H股的发展相当不错。1993与2005整年度比较：集资额已上升17倍至1,374亿港元；成交量上涨29倍至9,533亿港元；同期末比较：总市值上涨71倍至12,869亿港元。上市规模从资本额不到十亿港元的中型企业到目前超过百亿港元的大型企业。招股反映热烈，超额认购由数十倍至数百倍不等，这些均充分反映了市场对H股的肯定。 本文回顾H股的发展及意义，对H股及国企指数的现状进行了分析和研究，再评论H股的投资价值及它所处之行业情况，并针对H股公司存在的主要问题，包括管治、信息透明度、股权分置、A与H股的价差等，进行了深入的探讨，冀能对H股将来的发展作出预测。 研究结果显示：大多数H股公司均重视未来的行业发展、盈利及管理水平不断改善；随着H股流通量的增加，香港作为中企首选筹措海外资金的重要地位将日益提高；在外汇管制逐步放开下，H股在未来数年仍将继续经历一个价值被发现的时期，A与H股的价差再缩小。由于中国经济最终完全走向市场化，货币亦将自由兑换和流通，因此，相信将来H股将与A、B股合并并融入中国证券市场中。