近年来,随着利率市场化、汇率市场化的推进以及资本账户审慎、渐进式开放,我国金融自由化趋势不断加强,对外开放的步伐进一步加快,与此同时,面临经济新常态的结构性转型压力,提出以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进的新发展格局,而这意味着货币政策框架需要随之调整。在此背景下,从资本流动与汇率稳定双重视角出发研究有关数量和价格型货币政策规则,对于进一步探索符合我国国情的货币政策实践,做出恰当的货币政策规则选择具有重要意义。在考虑中国宏观经济时变性和结构性变化的基础上,运用时变参数向量自回归模型捕捉经济变化,识别从资本流动和汇率稳定双重视角出发的货币政策规则在短期、中期和长期的传导效应,并得出结论:首先,在不同经济发展阶段,价格型和数量型货币政策规则脉冲响应变化形式基本一致,呈现波动状态,存在较强的时变特征;其次,数量型操作和价格型规则分别表现出不同的调控效果,价格型货币政策规则在样本区间具有更高的灵活性和有效性,数量型货币政策规则对短期国际资本流动、汇率的调节作用相对价格型冲击效果更强烈,且随着利率传导机制畅通,价格型货币政策规则的作用灵活性、有效性特征在样本区间后半段尤为明显;最后,数量型货币政策规则和价格型货币政策规则冲击的滞后性规律在对经济目标的调控中始终存在。根据研究结论提出以下针对性建议:第一,以稳健为中心实施货币政策,完善价格型货币政策规则框架,加快在货币市场中对利率有关调控手段、配套制度的完善,发挥市场配合央行推动经济调节的作用是进一步完善货币政策框架的前进方向;第二,完善和畅通利率的传导机制,注重货币政策调控的精准性、方向性和结构性,建立和完善中国特色利率走廊,发挥货币政策实施的精准效果,支持实体经济发展;第三,继续推进汇率市场化进程,引导人民币汇率在合理的区间内波动,保证人民币汇率在均衡水平上一定范围内灵活波动,畅通货币政策传导机制;第四,防范金融风险,审慎、渐进开放资本账户管制,持续关注短期国际资本流动的规模与结构,分析与研究金融风险传递和转移的路径,预防外部金融风险对国内经济环境造成严重冲击。