中央企业作为我国经济体的领头羊,对经济发展发挥着重要的引领作用。随着央企的不断整合,产融结合逐渐成为各大央企的战略布局,截至2017年底,中央企业非金融类上市公司中有23.73%参控了金融机构。同时,随着国家创新驱动发展战略的实施,央企越来越承担着“大国重器”的历史使命,其研发投入超过我国研发经费的25%。央企产融结合对其创新活动产生着怎样的影响呢?本文以我国A股2007-2017年中央企业非金融类上市公司为研究对象,运用大样本实证的方法研究了产融结合对企业创新投入及创新产出的作用效果,同时探讨了市场环境(市场化进程)对产融结合与企业创新之间关系的影响。与此同时,本文拓展研究了供给侧结构性改革背景对产融结合与企业创新之间关系的影响。研究表明:无论是股东视角还是投资视角,产融结合对企业创新投入及产出均存在显著的正向影响,并且投资视角产融结合的持股牌照广度、持股时间长度、持股比例深度对企业创新投入及产出也均存在显著的正向促进作用。股东视角下,市场化进程对产融结合与企业创新(创新投入及产出)之间的促进关系存在显著削弱作用;投资视角下,市场化进程对产融结合与企业创新投入之间的促进关系存在削弱作用,但对产融结合与企业创新产出之间关系的影响并不显著。此外,股东视角下,供给侧结构性改革能够加强产融结合对企业创新(创新投入及产出)的促进作用;但在投资视角下,供给侧结构性改革对产融结合与企业创新之间关系的影响效应并不显著。本文的创新点在于:1)在研究问题及研究思路方面,本文结合市场环境及供给侧结构性改革背景,探讨特定影响因素下,产融结合对企业创新的影响;2)在研究设计方面,本文将产融结合区分股东视角(由融到产)和投资视角(由产到融)进行研究,并对于投资视角的产融结合,考虑两者融合模块广度、时间长度、股权深度等因素,对产融结合程度进行度量,进而从数据层面多维度刻画我国央企上市公司产融结合的发展现状及演进历程;3)在研究对象方面,本文对我国中央企业非金融类A股上市公司的产融结合进行详细描述,并进行实证检验,以期发现适用我国央企上市公司优化产融结合、提升企业创新等方面的规律。本文的研究价值在于:1)通过中央企业A股非金融类上市公司数据的手工搜集与整理,更加全面细致的刻画中央企业产融结合的发展历程及各阶段呈现的突出特征;2)通过理论及实证研究,分析我国中央企业上市公司产融结合实践在企业创新方面的作用发挥,并进一步考察市场化进程、供给侧结构性改革背景对两者关系的影响,能够丰富相关理论研究,并弥补其定量研究的不足,具有较强的理论意义;3)本文的研究结果能够为我国中央企业管理层相关决策提供一定的参考依据,优化产融结合布局,提高企业创新能力,并对监管当局关于产融结合与企业创新等方面的政策制定提供实证支持,具有较强的现实意义。