风险投资作为一种新兴行业，是高新技术成果转化、国家经济结构调整、企业核心竞争力提升以及社会资源有效配置和合理利用的有效手段，在经济发展的进程中，发挥着越来越重要的作用。如何在恰当的时机，以适合的价格、合理的渠道，做到功成身退，降低投资风险，获得高额回报，实现企业利益最大化，在日趋多样化和复杂化的发展、竞争环境中取得生存和健康长远发展，是每个风险投资企业首先要思考和面对的问题。
　　通过国内现有文献的研究，IPO已经逐渐成为中国风险投资最主要的、回报最高的退出方式。由于M&A在风险投资退出中也占据重要的比重，对M&A退出收益回报的研究同样也具有理论和现实意义。
　　本文首先对风险投资及其退出机制进行概述，然后对风险投资退出的方式、意义及影响因素进行剖析，在此基础上，对影响风险投资退出回报的内部和外部因素，以M&A退出收益回报的角度，进行实证分析。
　　在样本选取上，本文选取了2014~2018年风险投资（VC）机构支持退出的并购退出事件作为研究对象，选取了十个变量分析风险投资并购退出收益回报的影响因素，最后得出，风险机构的资本类型和机构管理资本量对年均资本退出回报倍数具有显著影响，外资风投机构对退出倍数具有显著正向影响；机构规模大、管理资本大于50亿元的，对退出回报倍数具有显著正向影响。风险企业所属的行业性质（是否为高新技术企业）、风险机构的投资声誉、退出时当年的宏观经济增长率对内部收益率具有显著影响，高新技术企业、风投机构良好的投资声誉对于内部收益率具有显著正向影响。风险投资机构股权性质（公司制）、风险企业行业性质（高新行业）、机构管理资本量（机构规模、管理资本大于50亿元）和投资声誉（TOP50）、对退出资本回报倍数具有正向影响作用；国有背景对退出回报倍数具有反向影响作用。风险企业所在的地理位置（北上广、江浙地区）、机构国有背景对内部收益率具有正向影响作用；机构资本类型（本土）、机构组织形式（公司制）对内部收益率具有反向影响作用。
　　然后针对风险机构资本类型及管理资本量影响并购退出回报的原因和机理，结合实证数据及分析结果，从中国风险投资退出的现状及存在的问题着手，探索、优化了科学的风险投资退出机制，为中国的风险投资企业提供一些借鉴策略，使得风险投资企业能够更好地赢得市场竞争，取得长远发展。