营运资金管理是企业财务管理的重要内容，与企业财务管理目标的实现和价值创造息息相关，其管理的成效会对企业的流动性和收益性产生直接的影响。随着全球经济一体化的趋势和市场竞争的日益加剧，企业间的竞争已经演化成供应链之间的竞争。在此环境下，企业对供应链上下游企业间关系的重视程度日渐提高，企业营运资金管理转向以供应链优化和管理为重心，以其通过供应链企业间的合作，改善营运资金管理绩效。随着我国市场经济的发展，我国商品经济已进入过剩时代，由此引发我国商品流通产业发生巨大变革，市场态势由卖方市场转为买方市场。在当前的买方市场环境下，在供应链中普遍存在的现象是供应链中上游制造商对下游客户的依赖程度高于后者对前者的依赖，导致上游企业处于劣势地位而下游企业处于优势地位，表现在营运资金上就是下游企业拖欠上游企业的款项。因此，供应链下游关系对企业营运资金管理绩效的影响具有两面性，本文试图对此进行研究探讨。本文以2008-2010年间沪深两市A股制造业上市公司作为研究样本，从客户集中度、关系稳定性和关系对称性这三个维度来衡量供应链下游关系，采用基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系，对供应链下游关系与营运资金管理绩效的关系进行了实证研究。本文在对国内外营运资金管理和供应链合作关系研究的相关文献进行综述与评价的基础上，通过理论分析，提出本文的三个基本假设，即假设1：客户集中度与营运资金周转期正相关；假设2：当供应链上游制造商与下游客户的关系仅具有稳定性，客户集中度与营运资金周转期正相关；假设3：当供应链上游制造商与下游客户的关系兼具稳定性和对称性时，客户集中度与营运资金周转期负相关。本文的主要贡献在于将供应链管理与营运资金管理相结合，实证研究了供应链上节点企业与下游客户的关系对企业营运资金管理绩效的影响。先前的关于供应链关系的研究表明供应链合作关系可以创造出关系租金即超额利润，但少有文献从财务的视角研究供应链合作关系如何影响企业的经营活动，进而实现价值创造。在营运资金管理的研究中，虽然在实务界一直倡导将供应链企业关系作为营运资金管理的重点，但与此相关的理论研究并不多，已有的文献也仅是研究供应链关系对营运资金某一方面的影响。因而，本文研究供应链下游关系会对企业营运资金管理绩效产生何种影响，揭示了不同类型的供应链关系会对企业营运资金管理绩效产生不同的影响，以此表明供应链企业间关系强度的不同会采取不同的关系价值机制。