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中小企业,这个中国经济的活力之源,占企业总数的95%以上,创造的最终产品和服务价值占GDP的60%以上并解决了全国城镇就业总量的约80%,但占据如此重要位置的中小企业,其获得的资源依旧非常有限,长期以来尤为突出的就是融资问题,中小企业的融资问题不仅困扰着我国,同时也是世界性的难题。从国内的金融环境来看,为保证经济增长目标的实现,曾启动了“4万亿投资计划”,主要受益方为国有企业、政府融资平台和基础项目建设,使得中小企业主要依靠的银行借款融资异常艰难。随后,由于信贷投放过多,资金流动性过剩引起物价居高不下,人民银行利用货币政策工具,连续上调12次存款准备金,虽然近期有3次下调,至2012年6月,大中型金融机构的存款准备金率为20%的高位,仍然呈现出紧缩的货币政策的局面。与此同时,人民银行数次调整利率,目前1年期的贷款利率虽然从最高点6.56%回落至6%,但在货币政策和利率的双重力量驱使下,稍微宽松的银行信贷规模仍然只有小部分投向中小企业,其融资难度和融资成本依旧很高。此外,随着近些年中小企业的发展,越来越多的中小企业主意识到改变债务结构的重要性,不再过多的依赖传统银行贷款的支持,而更多的转向于相对比较稳定的债券市场。央行公布的统计数据显示,从前三季度社会融资规模的结构看,人民币贷款占社会融资规模的57.3%,同比低0.6个百分点;企业债券净融资1.56万亿元,在社会融资规模中占比达13.3%,同比高4.7个百分点。基于当前的情况,本文从中小企业的集资现状出发,综合了世界范围内的众多相关研究理论,结合中小型企业自身的优势,具体阐述了中国中小企业在债券融资方面的难处,并参考国外债券市场融资的经验和结合目前债券市场新产品的分析,从企业自身、债券市场的建设和外部环境的支撑三个角度出发去寻找处理这些问题的对策。作为中小型企业不能坐收成果,要主动地与外界联系,在提升自己企业实力的同时,做好企业形象,多层次债券市场的建设是关键,而外部环境的支撑是能否大量集资的基础。 本论文主要由六个章节构成。在第一章主要阐述了选择这一研究方向的现状以及重要性。结合世界上关于此现象的研究理论。在这个章节中,可以实现对整个文章的大纲的了解;第二章对中小企业债券市场融资进行了概述,并提出了债券市场融资对中小企业的意义;第三章着重介绍了中国中小企业目前的融资状况,对于之所以出现这种现象进行了解释与研究,然后根据当前的市场条件,并从企业自身原因、发债流程、担保条件、金融制度和法律体系五个方面分析中小企业债券市场融资难的原因;第四章介绍了国外中小企业债券市场融资的经验和对我国的借鉴意义;第五章分析了银行间市场推出的“区域集优”和证券交易所推出的“中小企业私募债”的两个案例,它们是中小企业债券市场融资的创新模式,为阐述自己的研究方案奠定了基础;第六章为中小企业的发展方向进行了探讨,在综合以上几章的中小企业融资困难原因以及先进经验和第五章的案例分享,从企业自身、债券市场和外部环境三个层面着手,中小企业积极拓展融资渠道,提高自身的硬实力是起点,多层次债券市场的建设是关键,而外部环境的支撑是解决融资问题的保证,最后是总结。