【摘 要】
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自2017年以来,我国可转债市场进入较为繁荣的发展时期。一直作为传统资金融资活动中介的银行行业也投身参与到可转债市场之中,连续几年成为发行可转债规模最大的行业。发行可转债对于银行的最大意义就在于补充一级资本,以期通过这种新颖的途径满足资本要求并防范各类风险。本文基于绝对定价和相对定价等理论,通过对比研究的思路对商业银行可转债的定价展开研究。首先,本文对商业银行可转债的发展及定价现状做了简要的概括和
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自2017年以来,我国可转债市场进入较为繁荣的发展时期。一直作为传统资金融资活动中介的银行行业也投身参与到可转债市场之中,连续几年成为发行可转债规模最大的行业。发行可转债对于银行的最大意义就在于补充一级资本,以期通过这种新颖的途径满足资本要求并防范各类风险。本文基于绝对定价和相对定价等理论,通过对比研究的思路对商业银行可转债的定价展开研究。首先,本文对商业银行可转债的发展及定价现状做了简要的概括和分析,同时对中信转债的基本概况进行了一定的描述。其次,应用B-S-M模型和二叉树法对中信转债进行定价,同时考虑到中信转债附加条款对定价的影响,计算得出两种理论价值。最后,通过对比理论价值与市场价格,探究定价结果是否合理准确。通过研究,本文得到如下结论和启示:一是,通过发挥可转债市场自身的发展水平的提升、配套法律法规设施的建立与发展和加强政策的扶持与引导这三方面的作用,引导推动可转债定价合规性设计制度的落实和发展;二是,提高可转债的发行门槛,适当改善市场的饱和状态,减少对可转债价值的影响,更有利于可转债的公平合理定价;三是,加强宣传可转债相关信息,减少信息的不对称性带来的风险,促进可转债市场的健康发展,为合理定价打下良好基础。
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