在证券市场中，期权作为风险管理、套利投机的金融衍生工具，凭借其高杠杆性和投资策略的灵活性，成为资本市场参与者的投资偏好。近年来，随着我国期权市场的逐步开放，期权产品日臻丰富，期权交易逐渐受到投资者广泛关注。在证券市场交易过程中，信用评级作为反映受评主体的经营质量衡量指标，日益受到投资者重视。但由于我国评级体系尚不成熟，因此本文以美国金融市场为研究对象，通过对美国证券市场上的期权交易与评级公告信息的分析，不仅可以深入了解美国证券市场上的期权交易、信用评级体系的情况，同时也可以为我国期权市场的发展和信用评级体系的建设提供一定的参考经验和建议，具有重要的理论研究价值和现实意义。
　　以往的研究集中于期权波动性的影响，其中包含有关股票收益的私人信息。本文采用事件研究方法和多元回归分析法，基于评级公告变动视角，研究评级上升和评级下调两个方向，期权交易波动对股票收益的预测效果的研究。研究结果表明，期权隐含波动率差包含有关公司评级变化的私人信息并能够预测评级公告收益。当公司评级上升时，期权隐含波动率差对股票收益具有显著的正向影响。相反，当公司评级下调时，期权隐含波动率差对股票收益有显著的负面影响。尽管二者都显著，但降级公告收益的可预测性强于升级公告收益的可预测性。考虑到投资者情绪对证券交易的影响，引入投资者情绪指标，构建投资者情绪与期权隐含波动率差的交乘项，结果表明，当评级上升，投资者情绪高涨的情况下，期权隐含波动率差越大，则股票未来收益越大；当评级下降，投资者情绪高涨的情况下，期权隐含波动率差越大，则股票收益越小。考虑到信息不对称对证券市场交易的影响，引入信息不对称指标，构建信息不对称与期权隐含波动率差的交乘项，结果表明，当评级上升，在信息不对称程度高的情况下，期权隐含波动率差越大，则股票未来收益越小；当评级下降，在信息不对称程度高的情况下，期权隐含波动率差越大，则股票收益越大。