自20世纪80年代后期,境内企业逐渐开始借助直接上市、返程模式、买壳/借壳等各种模式进行境外上市的探索,使境外上市开始成为企业融资的有效渠道。在实现保值增值的同时,改善企业的经营管理,完善了企业治理,有利于提升企业的国际化水平。尽管我国相关的监管框架随着国内资本与国际资本的融合不断调整,目前的规则从效果上仍限制了企业境外上市的操作。面对境外直接上市和境外间接上市两种渠道,由于监管政策限制,境内企业更多选择操作性较强的间接上市的方式实现境外融资。严格的审批登记制度与市场经济和监管原则的基本思路相悖,成为企业实现境外融资的阻力。面对过于严苛的规则,企业和机构以提高融资效率为目的开始尝试利用返程投资的模式重新融资上市,并衍生出VIE架构。本文从现有政策入手,首先分析我国境外上市的模式,以及各种模式诞生的背景。通过各种模式的比较,总结企业选择境外上市的原因。第二,分析我国政府目前对境外上市的态度和现有监管政策的成因和出发点,以及现有政策所造成的实际效果。第三剖析我国境外上市企业所面临的监管现状。最后,结合理论,对我国现有政策提出建议和方向。