近几年来,中国债券市场伴随着中国经济的进步取得了迅速发展。2012年5月23日,我国《中小企业私募债业务试点办法》正式推出。中小企业私募债券市场的快速发展除了有利于缓解中小企业融资困难、完善中国资本市场结构及推动利率市场化之外,还能促进货币市场和债券市场的协调发展。但是在中小企业私募债券快速发展的过程中,其所面临的各类风险问题也日益突出。如何对中小企业私募债的主要风险进行管理、研究和度量,在现阶段变的越来越重要。本文即在此背景下对我国中小企业私募债券的利率风险和信用风险这两类主要风险进行了度量研究。文章首先回顾了风险管理领域经典的利率风险和信用风险度量模型,通过对常用的几类评估模型的原理和优缺点的比较,确定了适用于我国中小企业私募债特殊市场环境的利率风险评估模型——久期和凸性模型以及信用风险评估模型——Credit Metrics模型,并详细介绍了两类模型的评估原理和步骤,为下文的实证分析打下基础。接着,本文利用Wind资讯对我国中小企业私募债券的统计数据,从私募债的整体发行情况、发行主体、行业属性、发行地域及评级担保情况等各个方面对目前我国中小企业私募债的发展现状进行了详细的统计和深入的分析,总结了我国中小企业私募债发展过程中存在的优势和问题。然后,本文选取目前交易较为活跃的中小企业私募债,分析其收益率波动情况与市场利率的关系后发现,中小企业私募债的收益率对市场利率的波动存在敏感性,但流动性不足在一定程度上会抑制其收益率波动的幅度。在此基础上本文使用久期和凸性模型对其利率风险大小进行了评估,并与同期发行的公司债的评估结果进行比较,结果显示中小企业私募债目前所面临的利率风险较小。之后采用Credit Metrics模型对样本中小企业私募债券的信用风险大小进行了定量研究,结果显示我国中小企业私募债目前的信用风险普遍较大,损失分布呈现较为明显的尖峰厚尾特征。最后,本文结合研究结果提出了完善我国中小企业私募债券风险管理的若干建议。