上市公司收购法律问题研究

来源 :四川社会科学院 | 被引量 : 2次 | 上传用户:crystal_zirui
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上市公司收购一般价值巨大,影响深远。上市公司收购的概述是本文的基础。一些学者对上市公司收购概念所下的定义是可以商榷的。笔者主张有必要明确上市公司收购所谓的目标公司是股票发行在外的上市公司而不是非上市股份有限公司。上市公司收购的动因分析目的是弄清其经济基础。从经济学的角度解析,影响上市公司收购的主要因素有以下几个:经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应和企业发展动机。我国现行《证券法》(以后简称新《证券法》)规定投资者可以采取要约收购、协议收购及其他合法方式收购上市公司。其立法宗旨和立法价值是笔者感兴趣的方面。上市公司收购的反收购在我国证券市场股权分置改革完成后,目标公司管理层应当有更多可以选择的手段来进行博弈。但是笔者关心的是反收购的决定权应当属于哪一个主体:是英国式的股东大会,还是美国式的董事会。不同的选择将带给我国不同的反收购模式。笔者主张我国反收购的的决策权应当属于目标公司的股东大会。并购市场的弄潮儿是收购中国上市公司的外国投资者和收购外国上市公司的中国投资者。对外国投资者收购中国上市公司应当进行保护国家利益的法律规制。在中国已经是WTO成员的情况下,应当尽量与国际惯例接轨,以相关立法的完善,以法治的手段依法规制,建构一种比较有可预见性的法律法规规制模式,而不是以国家政策的刚性调控为主的模式。对于中国投资者收购外国上市公司要提供有价值的法律建议。在中国外汇储备数额很大,人民币升值压力增大,国内工资成本上升,原材料价格猛涨,环境污染非常严重已危及国家的可持续发展的现状下,中国投资者“走出去”势在必然。关键是要吸取过去失败的教训,加强海外收购所需的财务、法律、评估、翻译等中介机构的建立和培育,大力培养人才,特别是要加强中国投资者收购外国上市公司所需要的相关国家的法律研究,中国投资者才有可能少走弯路,迈向成功。本文的前言概括陈述了笔者选择上市公司收购作为硕士学位论文选题的原因,简略地介绍了笔者的研究思路,研究方法以及有关上市公司收购的重点文献。第一章主要是比较分析了一些著名学者对上市公司收购概念的界定,从中提炼出笔者自己对该概念的定义。然后笔者分析了上市公司收购的法律特征,上市公司收购的分类及其标准,比较了几个与上市公司收购相关的法律概念。第二章是对上市公司收购的动因分析。从经济学的角度阐明,影响上市公司收购的主要因素有以下几个:经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应和企业发展动机。第三章主要研究收购与反收购问题。笔者重点分析了一般收购,要约收购,协议收购,要约收购与协议收购的区别,反收购的概念和反收购的手段。第四章主要研究外国投资者收购中国上市公司法律问题。笔者通过对外国投资者收购中国上市公司历史的回顾,在我国外资收购法律规范逐步完善的背景下,提出以更加完善的法律规制来应对外国投资者对我国民族产业的敌意收购。第五章主要是阐述中国投资者收购境外上市公司法律问题。笔者通过比较日本、韩国的海外收购历程,来探讨中国投资者的海外收购之路,并借鉴留日博士韩晏元,留日硕士李航对中国投资者收购日本上市公司的研究来管窥中国投资者在海外收购中应当注意的一般法律问题。本文的结论部分通过对大量文献的阅读,梳理和提炼,得出了上市公司收购法律问题的一些结论。
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