随着我国房地产行业的过度繁荣,负面效应也逐渐凸显。2020年以来,监管部门制定“三条红线”等政策,房地产市场受到了前所未有的严格监管。监管政策的出台使得房企基本面发生了较大变化,大量债务违约、房企股票价格剧烈震荡,即使是优质房企,其市场表现也不尽如人意。当前背景下,如何科学的对房企进行估值、了解房企价值驱动力是投资者和房企管理层需要解决的问题。首先,本文通过梳理已有研究文献,形成理论框架,并归纳、分析和对比绝对估值法、相对估值法和基本面估值模型等主要模型,结合当前房地产行业现状,选取基本面估值模型作为估值方法。其次,结合房地产行业的具体情况,本文从货币政策、偿债能力、营运能力、成长能力和股东权益等方面分析了其对房企价值的影响。在理论分析的基础上,以中证房地产指数（931775）成分股为研究对象,以其2020年度和2021年半年度横截面数据为样本数据,选取4类共16个指标为解释变量,分别建立两个基本面模型。研究发现股东权益一直是投资者重点关注的因素。在融资收紧、债务高企的背景下,投资者更加重视房企快速偿还债务的能力。营运能力对于企业的影响比较显著,主要与“高周转”的经营模式和房企融资收紧有关。另外,研究发现盈利能力对房企股票价格的影响在下降,主要因为当前房企经营不稳定、违约风险较高,投资者更关注房企的短期经营行为。在两个模型的估值效果分析中,分别设置高估组和低估组,选取特定时间后22个交易日内的股票价格走势,发现高估组在选定期间以下跌为主,低估组在选定期间以上涨为主,基本面估值模型有效。在当前背景下,营运能力、偿债能力等指标对于房企的违约风险影响较大,而违约风险越高,股票价格越低。通过Z-Score模型对蓝光发展、泰禾集团、保利发展和招商蛇口的违约风险进行分析,发现该模型具有一定程度的预警效果。最后,本文在总结分析的基础上,站在投资者角度,从偿还债务的能力、盈利能力和房企融资情况等方面对投资者进行投资提供建议;站在房企管理层角度,从降杠杆、扩大融资来源和提升盈利能力等方面对房企管理层进行经营决策提供建议。