我国经济已进入一个新周期,钢铁这个国民经济的基础工业和支柱产业,在新经济周期中的作用和地位特别重要。2003年我国全年钢产量为2.22亿吨,同比增长22.5%,成为全球第一个钢产量突破2亿吨的国家。产量快速增长源于投资的飞速增长。2003年钢铁行业固定资产投资总额为1329.07亿元,增幅为87.18%,远远超过全国和第二产业固定资产投资的增长速度。目前我国钢铁类上市公司覆盖了钢铁行业90%的市场,具有极强的行业代表性。因此,对我国钢铁行业上市公司投资行为进行研究是有必要的。 论文在对企业投资理论、企业生命周期理论和相关文献的述评及对我国钢铁行业总体情况进行分析的基础上,通过分析我国钢铁行业上市公司2001-2003年投资项目,找出其投资行为特征,运用企业投资理论分析钢铁类上市公司形成这些投资行为特征的原因,最后用企业生命周期理论的分析工具——PAEI,对我国钢铁行业上市公司的投资行为做出合理解释。研究的初步结论是:①钢铁行业仍处于成长到成熟的生命周期阶段,行业本身存在无限机会;②我国钢铁行业上市公司投资行为特征明显,具体表现为:投资额高且投资项目多而杂,新建项目中仍有大量的线棒材项目,多数钢铁上市公司加大了对热、冷轧薄板、硅钢片等高端产品的投资,改造项目多于完全新建的项目,投资随意性强,投资呈现多元化;③信贷扩展(低利率)和企业预期看好刺激我国钢铁行业迅猛发展;④产业结构不合理导致我国钢铁行业的盲目投资;⑤钢铁行业上市公司应走高端路线;⑥我国钢铁行业上市公司今后应合理引进外资和民营资本,通过相关产业或行业(沿主营业务的上下游行业)的兼并重组,提高产业集中度,增强钢铁类上市公司的竞争力;⑦“E角色缺乏”合理的解释了我国钢铁行业上市公司的投资行为特征及成因。 本文的研究对认识和概括我国钢铁行业上市公司投资行为及其特征,进而对我国钢铁行业上市公司进行理性投资和产品结构调整具有一定的参考价值。