我国公募基金行业历经20多年的快速发展,在我国金融领域的影响力与日俱增。截止2017年年底,据基金业协会数据显示我国偏股型基金近20年年化收益率高达16.5%,跑赢同期上证综合指数年均8.8%以上,平均年化收益率全球领先。然而根据协会发布的2017年投资者的实际回报数据情况看,自投资公募基金以来亏损的投资者占比达到32.8%,另有30.8%的投资者盈亏基本保持平衡。另根据好买基金研究中心测算,截止2017年底我国基金投资者的年化收益率仅5.73%左右。由此可见,我国投资者在投资偏股型基金的实际收益率与基金净值回报率之间存在着显著的差距。对于基金管理公司而言,面对多年以来基金赚钱,基民不赚钱的局面。2014年东方红资产管理有限公司创行业之先河发行了三年封闭偏股型基金,此产品三年时间内为客户赚取近100%的收益。此后各大基金公司封闭偏股型基金产品纷至沓来。然而封闭运作是否真正有利于基金绩效的提升,解决投资者长期以来的投资痛点?与开放运作相比封闭运作是否更有利于发挥基金经理的主观能动性?投资者该如何选择?本文通过研究封闭偏股型基金换手率——这一衡量基金经理投资交易行为的重要变量对于基金绩效的研究,比较封闭偏股型基金与开放偏股型基金在投资换手率上的差异,并且通过建立面板回归模型综合比较换手率与基金绩效之间的关系。通过研究发现两种不同运作方式的偏股型基金,其投资换手率及基金绩效的关系确实存在一定的差异,封闭偏股型基金投资换手率在一定的合理范围内与基金绩效之间的正相关关系更为显著,主动管理能力突出的基金经理通过适度地提高“有效换手率”能给持有者带来更佳的投资体验。本文第一部分介绍研究背景,研究意义,研究内容分析框架,研究方法、创新点与不足。第二部分介绍相关理论基础及文献综述,分为绩效评价、换手率对于基金绩效影响的研究及影响基金绩效及换手率的因素等部分。第三部分介绍我国偏股型公募基金的概念及分类、封闭偏股型基金的发展情况、各大类型封闭偏股型基金介绍以及主动管理封闭偏股型基金的特点和优势。第四部分主要介绍基金投资换手率及基金绩效评价模型的概念及分析,并且从全市场偏股型基金的角度来观察比较换手率与基金绩效的关系。第五部分内容为两组样本基金选取、市场数据描述以及样本基金的绩效评价。第六部分对于两组样本基金投资换手率与基金绩效之间的关系进行实证检验并且实例分析加以验证分析原因。第七部分为结论总结,以及对我国封闭偏股型基金投资建议。