近年来,环境问题的集中爆发和日趋严峻,使全球社会、经济的可持续发展受到一定限制。碳金融作为一种有效的环境-经济调配机制,能够在促进全球经济发展的同时,最大限度降低全球碳排放量。碳期权作为碳市场中的一种重要衍生产品,能够提高碳市场的价格发现功能,帮助碳投资者规避碳市场中的交易风险,进而提高整个碳市场的流动性。因此,研究碳金融期权定价问题能够促进整个碳市场的健康、有序发展；能够有助于投资者做出更为科学、合理的碳投资决策。论文首先对碳金融资产价格的影响因素进行理论研究,由于供求关系、天气情况、能源价格、宏观经济情况、国家配额分配等因素的影响,碳金融资产价格从理论上应具有尖峰厚尾、异方差和分形等特征。选取2013.4.9-2014.4.17期间2014年12月到期的EUA期货价格进行数据检验,结果表明碳金融资产价格确实存在上述特征。传统B-S期权定价法中资产价格变动遵循随机游走、收益率服从正态分布的前提假设不符合碳金融资产价格分布特征,而分形布朗运动不要求资产价格相互独立、收益率服从正态分布,且能较好地刻画资产价格的长记忆性,更贴合碳金融资产价格的实际特征。因此,论文通过全面考察碳金融资产价格收益率的异方差性和分形性特征,构建了基于GARCH-分形布朗运动的期权定价模型,对EUA碳期货期权进行定价研究,实证结果表明：AR(2)-GARCH(1,1)模型能很好地刻画碳金融期货收益率的异方差；论文研究方法的定价精度显著优于基于历史波动率的B-S期权定价法、基于GARCH的B-S期权定价法以及基于历史波动率的分形布朗运动期权定价法。论文研究贡献在于拓展了碳期权定价方法,为投资者作出合理决策和规避碳市场风险提供理论依据,同时为我国即将开展碳期权交易提供定价实践指导。