股市作为国内市场经济体系的不可或缺的一部分,与人民生活和国计民生息息相关,对国内经济稳定增长具有不可忽视的影响。然而,伴随全球经济逐渐趋于一体化以及金融市场变得更加自由化,加速了我国同全球经济的融合,导致股市波动的影响范围和影响程度也在不断扩大。一旦发生了股市危机,对于投资者与国家经济都会造成巨大损失。因此,探索有效的股票市场预测指标,及时对股市可能发生的危机进行预警,既能把握经济发展宏观经济的基本趋向,又能给投资者带来诸多好处。本文主要探讨了中国居民家庭消费变动是否对股票市场具有有效性,文章选取了2005年至2019年的城镇居民人均消费支出同比增长率(RUPCE)、城镇居民人均可支配收入同比增长率(RUPDI)和沪深300指数(HS300)三者季度数据作为研究对象,通过构建VAR模型,然后利用Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量方式来探讨城镇居民消费变动和股市之间的联系,针对我国的股票市场数据,通过有效的实证检验模型,检验我国居民消费变动是否对股票市场具有有效性。研究结论包括以下几个方面:首先从基础理论出发整理了相关学说以及研究文献,在理解相关概念及理论的基础上,给后续实证研究铺路。其次,选择合适的研究变量以及计量模型,对居民家庭消费变动与股票市场两者的联系做实证研究。最后,实证研究结果得出:对数据进行描述性分析,发现Hs300、RUPCE和RUPDI三者发展趋势一致,因此三者可能存在某种联系;单位根检验结果显示,居民消费支出和收入数据的同比增长率和沪深300指数都是平稳时间序列,没有单位根;Granger因果检验结果显示,RUPCE是HS300的Granger原因,RUPDI是RUPCE的Granger原因,由此可以得出城镇居民收入的变动影响着城镇居民的消费支出的变动,而城镇居民消费支出变动影响着股票市场的变动,因此股票市场与居民消费变动之间存在着联系;根据脉冲响应函数结果得出沪深300指数受到自身作用最大,RUPCE的变化对沪深300指数有着较为显著的正面作用,而城镇居民消费支出的变动主要取决于其收入水平,从长期来看,城镇居民消费支出的变动对沪深300指数的影响有着一定的滞后,也就是在城镇居民消费支出增加时,经过2期左右的滞后,沪深300指数才出现与居民消费支出同向的变化,因此城镇居民消费的变动对股市波动有一定的预测能力;方差分解得出消费支出的长期方差分解趋于20.9%,收入的长期方差分解趋于5.5%,并且两者对股市的影响存在滞后。由此,提出了将居民消费变动的指标作为监测对象,在指标出现拐点的时候,及时采取有效的措施,从而降低股市发生危机的几率以及减少股市危机造成的损失。图[10]表[7]参[5]