在当今世界,随经济全球化影响加深、区域联盟层出不穷、“一带一路”参与者日益增长,“地球村化”迹象已经越来越明显,各国企业竞争日益激烈,在一些固定成本投入相对较高的行业中更为明显。而随着5G、人工智能等技术的进步,传统制造业已渐渐失去优势,本文通过阐述传统制造业渐渐暴露出的弊端说明采用轻资产运营模式进行升级改造已成为传统制造业未来发展的方向。本文阐述了轻资产运营模式对企业价值的影响路径,认为轻资产运营模式会通过增加销售、降低生产经营成本等方式提高企业的盈利水平,并且采用轻资产运营模式将帮助企业减少资金的占用,有利于将资金集中于研发投入等轻资产形成环节,帮助企业创造或提升竞争优势;同时大量资金从固定资产等“重资产”中释放能够缓解企业的融资压力,内部融资约束降低,提高了企业的灵活性,使企业能在外部环境发生变化时迅速做出反应,更好的把握机遇、迎接挑战,使企业能够得到进一步发展,提升企业价值;并且,由于轻资产运营企业的普遍特征使得企业贷款时能够提供的抵押物较少,这在一定程度上限制了企业的债权融资方式,而多倾向于内源性融资的方式降低了有息负债率,提高了无息负债率,因此对企业的资本结构产生了一定的影响,从而降低了企业的资本成本,较低的资本成本意味着较低的未来现金流的折现率以及较高的市场价值。此外,本文认为大规模企业相较于中小企业来说,更加完善的管理制度为采用轻资产运营模式提供了更好的基础,并且大规模企业将更有能力进行研发投入、品牌推广等活动以获得有利的轻资产资源,因此本文创新性将企业规模与轻资产运营模式相结合,探讨企业规模是否会在轻资产运营模式对企业价值的影响中起调节作用。目前国内已有论文主要是通过案例分析对轻资产运营模式进行研究,本文以沪深A股制造业上市企业为例,运用多元回归模型讨论轻资产运营模式对企业价值的影响,并创新性地引入了调节变量企业规模以及轻资产运营与企业规模的交互项,研究企业规模是否对该影响的调节作用。最终实证结果显示制造业上市公司通过采用轻资产运营模式提升自身企业价值的效果显著,并且将制造业企业进行分样本回归后,发现轻资产运营模式对离散型制造业上市公司企业价值的提升效果优于流程制造业上市公司,而引入调节变量后发现企业规模则对此影响具有正向调节作用。为了使实证结果更加具有说服力,本文通过替换被解释变量、改变解释变量的衡量方式、更换样本、改变回归方法的方式进行了稳健性检验,检验结果表示实证结果具有稳健性。据此,对于制造企业来说,采用轻资产经营模式可以提高企业价值,离散型制造企业比流程型制造企业更适合采用轻资产经营模式,大型企业的轻资产经营效果优于中小型企业。因此,制造业上市公司可以考虑通过采用采用轻资产运营模式适应外部市场环境变化,使企业获得更多竞争优势,进而提升企业价值使企业获得进一步发展。对于流程制造业来说,因为其相对于离散制造业企业来说生产环节是闭环且相对成熟,能够采用的增加轻资产资源的方式不多,因此在选择轻资产运营模式时需要仔细斟酌。而评估人员在对轻资产运营公司进行企业价值评估选择可比公司时,需要注意企业是否采用了轻资产运营模式,并且需要格外注意其竞争优势的可持续性,对于制造业企业,同时还应注意所选可比公司是否与标的公司所处同一类别的制造业行业,以此使可比公司的选择更为合理。